光铟的故事20260511

📋 全文总结 本次电话会议围绕近期市场高度关注的 磷化铟（InP）和铟（In）产业链展开分析。核心观点是：在AI算力需求爆发的推动下，光模块的传输速率要求快速提升，带动上游材料从传统方案向磷化铟 方案加速渗透；与此同时，中国对磷化铟及高纯铟实施了严格的出口管制，导致海外供给急剧收缩。在供需双重作用下，

• 原生铟：约1100吨/年，其中70%来自中国，30%来自海外。
• 再生铟：约1400吨/年。
• 总需求：约2500吨/年。
• 磷化铟方向：关注云南锗业，其国产替代带来的量提升非常明显。
• 铟方向：建议关注锡业股份（华锡）、株冶集团等铟相关标的。铟的整个供给端刚性极强，难以做新的扩产，而磷化铟半导体的需求将带来显著增长，逻辑清晰。