🥇天风通信丨中天大涨：数据中心光纤突破，HVLP催化，展望后续有望持续加速高景气
🔥中天今天大涨+7%，近期持续表现强势，我们认为主要是①公司在国内数据中心光纤持续突破，包括H客户、A客户等均有突破，且国内客户的需求明显超预期。②可能和H客户有特种光纤进一步的合作；③HVLP公司具备技术能力。
🌹光纤光缆在Q1已经体现出利润的增量，Q2有望加速：
1）中天Q1光通信利润占比或达到3成出头；我们认为Q2进一步提升，且环比业绩有望显著增长
2）Q1仍然受到①运营商执行去年价格较低；②3月开始行业涨价真正加速体现；③部分长协订单需要时间商谈调价。
3）我们认为，Q2有望继续加速上行，中天657产品也达到约40%~50%，这两块产品价格更高增幅更大；同时运营商老价格执行项目在减少以及部分长协订单商谈调价，带来Q2加速增长动能强。
4）从执行均价来看，我们参考公司的产能情况来看，Q1中天光纤执行价格652D约为40元/芯公里，657约为60元/芯公里左右；Q2来看预计执行价格或能去到652D 约超过60~70元，657均价预计能超过100元/芯公里以上。
🌹海外突破进展惊喜，AI需求逻辑持续强化：
1）中天反馈已在和北美CSP以及布线厂有深度交流小量合作后续预计能开始放量。
2）国内层面，中天已和CSP包括H服务器厂商有深度合作和产品放量，且今年需求量情况也是非常高增长（数千万级别芯公里以上的需求）。
🌹行业端看，光纤价格仍然强劲：
652D仍然保持在100+高价单110左右，657A2大概在220~230，657A1目前往150~160甚至高价单往170方向（仍强势涨价中）。而涨价有望带来较好利润弹性。价格上涨基本带来的都是利润，光通信板块利润均可大幅提升叠加空芯光纤逐步产业化，重视行业反转机会。
🚀重视核心标的：中天、亨通、长飞、烽火、永鼎、通鼎互联等。
📞天风通信王奕红/唐海清/袁昊