瑞银美国CPU 专家会议纪要 ：
市场规模在 300 – 700 万美元之间，但在规模扩大阶段是scale up 我们预计服务器 CPU 的潜在市场总额（TAM）到 2030 年将从 2025 年的约 300 亿美元增长约 5 倍，达到约 1700 亿美元。这将为 ARM、英特尔和 AMD 带来全面的增长机会，不过我们认为 ARM 指令集将占据这一增长的较大份额，并在 2030 年达到约 40%至 45%的总出货量份额（2025 年为 15%）。
1）到 2030 年，CPU 与 XPU（如 GPU/TPU 等）的连接率应较去年的基准增长约 5 倍；
2）这一增长的最大部分将出现在 XPU 机架内（例如头节点，其中绝大多数将是基于 ARM 的）；
3）还将有对独立 CPU 服务器机架的净新增需求（我们认为这将大致平分在 x86 和 ARM 之间）；
4）这最终也应会溢出并刺激 PC 需求——无论是新市场还是更新换代需求。
CPU在工作负载编排方面的重要性呈阶跃式增长。关键主题包括：1）工作负载不同，结果也会有所不同，但代理型部署通常需要每个用户和每个 GPU/XPU 的 CPU 核心数增加约 3 至 5 倍；2）每颗芯片需要更高的核心数还是更低的核心数取决于工作负载，但市场上的这两个细分领域都将受益（头节点倾向于更低的延迟/核心数，但新的独立 CPU 服务器则倾向于更高的核心数）；3）代理将尝试将工作负载推送到个人电脑上本地运行（Anthropic 的 Claude Code 已经采用了这种方法），因此我们认为这可能会引发个人电脑的升级周期（对英特尔和 AMD 都有利）。