【广发机械】杰瑞/豪迈调研总结：踏实的实干家，拥抱北美缺电大机遇
1.杰瑞股份：新的燃气轮机机头不断涌现。（1）与FTAI成立合资公司，承包其所有航改燃机头，FTAI在业绩会表示预计27年出货25MW航改燃合计100台（2.5GW）；（2）与国内燃气轮机企业合作加速，国产航改燃机头即将落地；（3）通过产能调配，将油气领域的燃气轮机优先保供北美发电。（原指引仅为约800MW出货）。
2.豪迈科技：大幅增加铸件产能。（1）积累深厚，豪迈在2007年就已经成为GE在风电铸件的供应商，之后切入到燃机；（2）客户横跨内外，海外包括GE、西门子、三菱，国内包括上气、东电等；（3）计划铸件产能扩长一倍，从40e产值扩张至60-80e，主要应对风电和燃机需求；（4）燃机领域铸件的均价比风电高3倍，毛利提升空间大。
杰瑞和豪迈有几个共性，（1）主业周期向上，维持两位数的增长；（2）位于供应链卡脖子环节，产业趋势带动产品量价齐升；（3）燃机技术储备多年，和头部客户的合作可追溯至20年前。用一句话总结 ——
欢迎交流~孙柏阳/汪家豪/张智林