📋 总结 本次会议围绕CPU产业展开，从 AI、价格、国产化 三个维度进行了深入分析。核心结论是：CPU正迎来一波 多重逻辑共振 的产业机遇，国内外CPU均在涨价且供不应求，国产CPU更是面临生态成熟、份额翻倍和国产GPU集群配套的三重利好。 一、CPU在AI产业链中不可或缺 CPU在AI集群中承担三大
- 英特尔/AMD：以中端6530和高端8558为例，价格均已从去年翻倍（1.5万→3万、2.5万→5万），订单已排至今年年底，后续仍有上涨动力。
- 国产CPU：涨幅约20%-30%，启动时间晚于海外。例如海光5380从约1.2万涨至1.6万，鲲鹏系列从约8000-9000涨至1.1-1.2万。国产CPU产能今年已瓜分完毕，后续有望跟涨至接近翻倍。
- 生态成熟：经过过去3年的软件适配，国产CPU生态已逐渐完善，今年是份额翻倍的关键拐点年份，即使没有AI和涨价催化，也具备内生增长动力。
- 适配国产GPU集群：市场此前未充分意识到，国产GPU在搭建训练及推理集群时，已开始大规模使用国产CPU作为搭配。华为升腾配鲲鹏是必然，寒武、海光等也出现了类似趋势。随着新一代国产GPU（如昇腾950）产能放量，国产CPU将随之同步增长。
- 标的：核心标的主要包括海光（x86架构，生态最完善）、华为鲲鹏、飞腾（中国长城）、龙芯中科（自主架构，党政军市场快速渗透），以及产业链相关的南亚科技（接口/Retimer）、合盛新材等。
- 6530去年价格约1.5万元人民币，现在已涨到约3万元，价格翻倍。
- 8558去年约2.5万元，现在涨到约5万元，同样翻倍。
- 海光5380：去年约1.2-1.3万元，现在已涨到约1.6万元，涨幅约20%-30%，后续有望涨到1.8-2万元。
- 华为鲲鹏920/930：去年约8000-9000元，现在涨到1.1-1.2万元，涨幅约30%。鲲鹏的涨幅高于海光，主要原因是昇腾950今年大规模出货，华为配套出货时CPU基本使用自己的鲲鹏系列，拉动了鲲鹏需求。
- 华为升腾910/950集群自然使用自家鲲鹏。
- 寒武、海光及其他国产GPU厂商搭建集群时，也开始使用国产CPU。
- 海光：x86架构，生态最完善，是当前国产CPU的主流选择。
- 华为鲲鹏：与昇腾深度绑定，需求拉动最直接。
- 中国长城（飞腾）：ARM架构，也有产能，逐渐出货。
- 龙芯中科：自主架构，虽相对小众，但在党政军及大央企国企的市场份额持续上升，经过过去3-4年的积累，生态也已比较完善。
- 南亚科技：做CPU接口、Retimer等，受益于CPU放量。
- 合盛新材：同样受益于CPU产业链的景气。