📋 因为完整经历了这轮波澜壮阔的行情，拿明星个股闪迪 简单先复盘一下过去几个阶段主导股价的逻辑，以及自己的内心波动： 一阶段（25/08-25/10） ：股价在40 -> 200， 存储底部反转，先修复估值 ， 最聪明的资金嗅到了周期开始的味道，这会研究员将信将疑 二阶段（25/10-25/12） ：股
- EPS 继续上调（板块剩下美光财报），只要 EPS 上修速度够快，股价看起来贵，但动态估值可能又被消化掉
- 虽然价格已经不是主导股价的因子，但只要价格还在跳涨，市场就会继续相信超级周期没有结束
- 如果市场相信新增供给短期出不来，鱼尾就能拉得更长。但如果三星、海力士、美光、铠侠等释放强烈扩产信号，鱼尾就会变脆
- 资金被迫追高（跑输指数；跑输同行；空头被迫回补；散户和期权资金 FOMO；趋势模型触发买入），这一点不理性，但很强
- 财报后Sell the news：板块内只剩下美光的财报了，所以重点关注。
- 业绩后指引不够激进：管理层措辞谨慎，市场觉得预期太满。
- NAND/SSD 涨价放缓：价格动能一旦钝化，周期股先跌为敬。
- 供给扩张担忧：三星、海力士、美光大幅提高 CapEx。
- 板块降温：AI 半导体整体回调，存储子版块被动杀估值。
- 利好钝化：好消息越来越多，但股价越来越涨不动。