[礼物]创科实业/巨星科技在25年业绩交流会不约而同将AI基建作为拉动工具下游需求过半的因子(专业工业66%+消费34%），一改过去70%地产+30%制造的需求拉动表述。\\n\\n[礼物]巨星认为当前美国市场AI基建对工具需求带动比例超过52%，其中36%跟AIDC建筑相关，16%跟AI电力工业相关。其余消费34%，汽车14%。25年巨星大约10%收入贡献跟AI基建直接挂钩 包括算力\\n\\n[礼物]创科首次将下游需求划分，服务与维护占2025年Milwaukee收入的47%(预计2026年可增长12-13%）， 技术/能源与制造占32%(增长最快的板块，其中数据中心约占\\nMilwaukee的15-16%，能源相关基础设施和高科技制造）；家居翻新和新建住宅占比13%。\\n\\n[礼物]特朗普关税退还红包最快5/11落地，巨星/泉峰预计数千万美元，对业绩潜在增厚幅度2-3亿元人民币。同时钢铝关税对电动/园林工具几乎没有影响(钢铝比例占比低），中国对美关税降至17.5%，考虑国内制造成本优势后，跟越南生产差距大大，在工具下游订单快速增长同时供给侧交付压力解除。\\n\\n[礼物]推荐建议:巨星科技/泉峰控股/创科实业当前正处于估值修复阶段，全年暂不考虑关税退还一次性收益，估值分别对应14/9/20倍，重视AI基建拉动收入业绩超预期表现。
