锂电：主链聚焦，新技术催发力-260506

1. 主链：聚焦涨价确定性，把握盈利修复

5月核心主线在于具备中长期供需错配逻辑的环节。隔膜与铜箔继年初调价后，受下游备货及产能利用率提升驱动，第二轮涨价窗口预计将在5月中下旬正式落地。我们持续看好龙头溢价能力，标的重点推荐铜箔的中一诺德德福以及隔膜恩捷佛塑【星源】等。

此外，受季节性备货及供给扰动影响，5-6月锂矿将迎来确定性短缺，产业链利润有望向中下游传导。重点关注高“含锂量”的铁锂正极及6F环节，其中6F受成本推动及需求回暖，5月下旬有望开启第二波涨价。建议关注【富临】【裕能】天赐等。

2. 新技术：钠电主题升温，固态电池“秀肌肉”

钠电池凭借其成本优势及储能场景渗透，主题投资机会明确，宁德明确26Q4量产。关注容百鼎胜万顺【维科】等。

固态电池迎来重大产业催化：5月中CIBF展将成为关键节点。预计将有更多头部电池厂及设备商发布最新进展，验证产业化加速。重点推荐设备端宏工【纳科】华自【先惠】及材料端【厦钨】中一明冠等。