啊，那好了，各位投资者老师好，我是开场盘的主持人周佳，啊，非常感谢大家五一期间来参与我们团队的五一专场的活动。那么今天是我们系列的第四期，啊，主要给大家深度拆解一下当前是的啊，光通信测试、光通信器的一个主要方面。啊，那么在这里主要给大家解答三个问题：光通信器是做什么的？电信器所处行业的发展如何？啊，以及电信器的核心看点。先，我们先来看第一个问题，做电信器是做什么的？啊，一句话总结就是：，电信器它是国内光通信测试仪器设备龙头，啊，顶级台硕半导体制造，啊，包括光的两个空间。啊，那么从发展历程来看，电信器主要可以分为五个阶段嘛。第一个阶段是二零一零年，公司聚焦光模测试的主导，啊，注重高速信号处理技术的引领。啊，公司成立于二零四年，自成立以来呢，公司创始团队就敏锐洞察了啊，五G浪潮下新一代光通信市场的增长潜力，聚焦光通光模测试的需求，三起做突破，持续推进光通信测试仪器的研发产业化。那么在过去当中呢，公司逐步掌握了啊，以低损耗、低、低耗、省高速信号电路设计为代表的高速信号处理核心技术，啊，为传输器、中馈单元、码分机等光通信测试仪器取代奠定了底层的基础。啊，那么到目前为止呢，公司也不断突破了啊，高速信号处理技术的上限，相关产品与全球最高水平的技术代差异逐渐缩小。啊，比如说公司的传输器的通道带宽，啊，从十G提升至主G，啊，中馈单元的最高恢复速率，啊，从十G啊提升至一百G，码分机在通道最高传输率，啊，主G提升至一千G，啊，光通度覆盖了从百G到一点六G，光模核心测试的需求。啊，然后再往后看，啊，公司正在面向行业高速高精度的测试需求，持续拓展啊，光通信测试器的一个场景，啊，加快推进时序波器、光模测试及等产品的研发和产业化。啊，这是第一个阶段。第二个阶段是二零八年，公司进一步拓展了啊，光芯片测试实现了光通信全产业链核心测试环节的全覆盖。啊，公司体现在光通信领域的客户优势逐步向有的光芯片测试环节延伸又版，逐步掌握了像高精度四象限源测量技术等微弱信号处理与核心技术，以及以天地逻辑片级测试分析技术为代表的超精密的控制与核心技术。啊，二零八年呢，推出了非光芯片老化测试系统、光芯片天地啊分选测试系统、硅光机源测试系统等光电子器件测试设备，啊，除了封装级光芯片啊，裸带级光芯片晶圆级光芯片的测试需求，实现了整个光通信全产业链核心测试环节的覆盖。同时，公司面向新一代通信器件及高速光电和测试需求，持续拓展场景的，加快推进向硅光芯片老化系统、硅光芯片测试系统、非硅芯片测试系统等产品的研发和产业化。啊，这样了阶段。第三个阶段呢，公司进一步是二零九年，公司进一步强微弱信号处理技术布局半导体集成电路的用于一方面呢，公司是从高度重视仪器设备核心部件与核心器件啊入手，针对整个光芯片电子器件测试精度的一个技术瓶颈的重点攻克了啊，一个核心测试部件——精密源表。啊，并进一步掌握了超微弱信号、长与测量技术等一些微弱信号处理的核心技术，并且在二零九年成功推出了公司首款精密源表。啊，然后另外一方面呢，公司在光通信测试与实现了产业化应用的技术上呢，重点围绕半导体集成电路开展精密源表的科研攻关，啊，整个产品技术领域不断提升，最小电流的分辨率啊，从一百纳安逐步提升至零点一安。啊，从国际最高水平差距持续缩小，公司也是丰富电信的测试仪器产品，拓展出啊，PXI插卡源表、低漏电开关表、高压源等多款产品，并且正在大力推进半导体综合参数分析仪的研发和产业化。啊，另外呢，公司聚焦微弱信号处理技术的附加值，进一步布局了电信的测试设备产品，陆续开发出达维测试机、晶圆级可靠性测试系统等的啊，是国内少数具备精密源表等核心测试部件自主能力的厂商。啊，这是第二个阶段。第三个阶段是二零二三年了，公司深度挖掘微弱信号处理、超精密运动控制技术的附加值，拓展了功率器件测试设备研发，啊，依托整个光电子器件测试领域的技术积淀的啊，公司面向设备级应用场景，功率器件与器件的可靠性分析、稳定性等要求，深度挖掘微弱信号处理、啊，超精密运动控制等核心技术的附加值，啊，进一步向功率器件测试设备做了一个拓展。啊，比如说公司处在非硅光芯片老化测试系统当中啊，系列的微弱信号处理技术呢，针对功率器件高压场景的测试点，重点提升测试通道数量与耐压力，成功推出晶圆级老化系统，然后也是依托光芯片天地分选测试系统研发过程当中系列的超精密运动控制技术呢，公司面向功率器件量产测试需求，持续提升测试量啊，成功推出功率芯片啊，天地分选测试系统，上述两款产品均在二零二三年实现产业化。啊，公司也是目前国内极少数同时实现晶圆级老化系统、功率芯片天地分选测试系统产业化的产品，并在此基础上成功出产了全球最中。那么第五个阶段呢，从现在开始讲未来公司将依托平台级的核心技术体系，拓展数据测试等下游场景啊，将依托高速信号处理、微弱信号处理和超精密控制为核心的平台级核心技术体系，持续加大对传输芯片测试领域的一个战略布局，大力推进向高速传输芯片系统IBM芯片天地啊分选测试系统啊，将啊芯片老化系统等产品的研发和产业化，有望在公司下一个增长曲线。啊，这是啊整个公司现阶段，然后从公司产品应用场景来看啊，公司产品主要用于光通信、信号的功率器件半导体集成电路等场景，在光通信领域，二零五零到九月份实现了营收六点二九亿元，占比百分之八点九四。主要产品包括通信测试器、光电子器件测试设备、电信的测试三大类，下游与主要是通信和建筑网络啊，其中通信测试器它也是电子测量仪器中主要产品，包括传输器、时钟馈单元、码分机、突发码分机、快速波长计等等。然后光电子器件测试设备呢，它啊也是整个半导体测试设备的一种，它的主要产品包括非硅光芯片老化系统、光芯片天地啊分选测试系统、硅光机源测试系统啊，电信测试器也是电子测量仪器一种啊，主要产品有精密源表。然后在光通信功率器件领域呢，二零五零到九月份实现了营收一点五二亿元，占比百分之五点零四啊，这是公司的第二大应用产品线主要是功率测试设备啊，这也是半导体测试设备一种下游下游的用于主要是电源汽车等电力领域啊，这块的主要产品主要包括晶圆级老化系统、功率芯片天地分选测试系统等的。然后最后一个加大到几级器件领域呢？这个领域二零五零到九月份实现了营收一点六亿元，占比百分之六。产品线主要是电信测试设备和电信测试器，下游用于主要是通信、计算机、汽车电子等等啊，其中电信测试器它也是半导体测试设备一种啊，主要包括WAT测试机、晶圆级可靠性测试系统等的啊，电信测试器还有是电子测量仪器一种，主要包括精密源表和低漏电开关表等等。那么具体到产品类型来看，如果从产品类型的划分来看呢，啊，公司的主要产品可以分为啊五大类，包括光通信测试仪器、电信测试仪器这两块、电子测量仪器以及光电子器件设备、功率器件设备、电信测试设备这三块半导体测试设备啊以及配套的测试部件及服务。那么先来看一下，占比最高的就是光通信测试器啊。
这个表是面向光通信设备的，包括涉及到的传输器、时钟单元、码分器、突发码分器、快速波长等的，啊覆盖了沿途市、时钟信号的提取、误码率测试、突发数据误码测试、波长测量等项目。可光模块等光通信网络需求，其完成的产值，二零二零到九月份的，加一五零收实现，啊加一五实现营收三点三亿元，占比百分之四十六点三，毛利率高达百分之七十六点七四。然后在整个光通信设备领域呢，啊，电信器目前全球少数国内极少熟能量强过四百G、八百G点六T高速光模块核心器件的厂商，啊面向四百G、八百G高速光模块的需求的五十G啊传输器、五六G的时钟单元和六百G的码分器等核心产品已实现了大规模量出过啊目前公司推出的啊是目前业内最高水平一点六T光模块的需求，需求的六十五G传输器、一百二十G时钟单元和一点六T的码分器是全球第二家推出一点六T光模块全部核心器件的厂商啊。这三个产品呢，已经实现啊量上出过了，这是第二大类产品啊。然后后面的啊第二大类产品就是电信的测试器，广泛应用于光通信的半导体啊这两个领域，主要有这两个领域的高精度的电视啊产品，就包括精密表和第六电光元件等的啊产品量出产品已经覆盖了光二零二零到九月份的啊公司最快有实现营收零点一二亿元，占比啊百分之一点五二，毛利率也高到了百分之六十六点三。然后再这个领域呢，在电信测试器领域呢，光电信器领域是国内极少熟能量过TCL叉卡元表、第六电光元件、高压元表、脉冲元等多产品矩阵的厂商，他们新元表的最小电流分辨率已突破至零点一安啊，与国际最高水平的差距也在持续缩小。然后第三大类产品就是光电子器件设备，啊这个表是面向光通信的，主要产品就包括CC光芯片、老化测试系统、光芯片天地生产测试系统、硅光器件测试系统等产品，啊，分别用于六封装级光芯片老化测试、裸带级光芯片生产测试、晶圆级硅光芯片功能测试，全面覆盖了封装级光芯片、裸带级光芯片、晶圆级光芯片等光通信产业链上游核心环节的测试需求。二零二零到九月份呢，这块业务实现营收二点五七亿元，占比百分之三十二点一，啊，毛利率相比前几个月啊相对要低一点。然后第四大类产品就是功率器件设备，啊这个表是面向大规模功率器件设备，主要产品就包括高导体、充电器、老化系统、功率芯片的天地生产测试等的啊，分别用于啊晶圆级功率芯片老化测试、裸带级功率芯片的生产测试。二零二零到九月份呢，这块业务实现营收一点三亿元，占比百分之六点四零，毛利率达到百分之六十六点六。然后在功率器件设备方面呢，公司也是国内极少熟能量实现晶圆老化系统、功率芯片天地生产测试等研发用的厂商啊。最后一大类产品就是电信能测试表，这个表是啊面向半导体器件领域的电信测试，主要产品包括第六电测试机、晶圆级可靠性测试等的啊，分别用于啊晶圆元测试、晶圆可靠性测试。二零二零到九月份的啊这项业务实现营收一点三亿元，占比百分之六点四零，毛利率达到了百分之五十点二。然后在电信测试设备领域呢，公司也是国内少数具备晶圆表等核心部件自主能力的厂商。然后最后再最后再说一下公司的仪表，一季度的净利润两亿元，从收入来看啊，公司也加大了公司实现一个快速的成长。二零二二年、二零二四年收入的复合增长率高达百分之五十七点九，二零二二年、二三年、二四年、五年营收分别二零四亿元、二零七亿元、七点八九亿元和十一点九七亿元，收入增速非常显著。然后啊二零五年营收同比增长速度也是在百分之五十七点一，是维持了一个高速增长。收入增长主要来自两大方面业务，一个就是电子测量业务啊，电子仪器、电子仪器业务在AI算力需求推动之下高速发展，收入从二零二二年的零点六八亿元增长至二零五年零九月的三点三亿元。然后半导体设备业务呢，虽然说在二零二三年因为市场波动有所下滑，但是后由于设备芯片和新能源的普及呢，在二四年实现强劲反弹，收入高达百分之啊三点五亿元。二零二零到九月份的收入啊为三点九八亿元，然后在毛利率方面呢，二零二零到二四年公司的毛利率提升，从啊二零二二年的百分之四十三点六一提升至二零四年的百分之六十三点六三，二零五年的整体的毛利率有所有所下降啊，但是由于产品结构变动啊以及部分的细分产品毛利率变动，等综合影响啊导致的。然后利润端也是随着收入体量的增加以及毛利率的提升呢，啊公司的规模净利润也是经历了从亏损到盈利的一个转变啊。公司二零二二和二零二三年分别亏损零点三八元和零点五元，然后在二零二四年公司实现扭亏盈，当年的规模净利润啊达到了啊一点七元。二零五年呢，公司继续保持利润规模净利润做到一点七四元，然后新能源带上的主要因素主要是到了啊主要是营收的快速增长和毛利率的显著提升啊。公司二零二三年亏损主要是由于在发出期为了缩小跟国际头部厂商的差距，投入了较多的研发费用啊，并且再次实现实施了多轮股权激励啊，确认了较大规模的股份支付费用，导致期间费用高啊。但是这个二零二四年以来呢，下游光通信半导体领域市场需求的一个持续增长，需求量增长啊，公司和产品性能也是获得了国内外用户的广泛认可，营收是大幅增长啊，业务规模的上升也带来了规模上再加上毛利率提升，净母属性的等的实现。然后在可以看到整个第一季度的一个业绩也是持续增长，营收同比增长百分之四十二点五二啊，达到了四点八亿元，规模净利润同比增长啊百分之五七一百一十五点一七，达到了一点一九亿元，毛利率也是快速提升至啊百分之六十六点七六，净利率也是快速提升至百分之二十七点四。啊，呃，第一个问题啊，整个电信器到底做什么啊？包括它的一个应用场景、发力侧，然后产品类型以及它的业绩表现啊，做一个详细的说明。然后再来看第二个问题，就电信器所处的一个怎样的行业啊？一句话总结就是啊，它所处的光通信半导体测试仪器设备行业，它是一个高壁垒、高价值、高精度、国产替代空间非常广、阔的一个大的市场。然后从行业来看呢，整个电子元器件行业、半导体设备行业都具有像技术壁垒、资金投入和生产规模壁垒、人才壁垒、客户人壁垒等四重壁垒。然后技术壁垒方面呢，整个电子元器件行业啊与半导体设备行业，它都属于技术密集和知识密集的高科技行业，涵盖多门学科的技术，包括像电子信息工程、计算机化啊材料科学、人工智能等与啊用户对于设备的可靠性、稳定性都有较高的要求啊。龙头企业在业内耕耘多年，以几十年的积累实力上，先进入去非常难，在短期内完成具有积累及产品迭代的啊因此前期是无法与已经具备优势的企业抗衡的，往往需要经历较长时间的技术积累摸索啊。此外，看到整个硬件的相关技术的强明显速度非常快啊，新进入还需要具备强大的技术研发创新能力、产能过剩、不断变化的市场需求啊，这一个技术方面的壁垒，第二就是资金投入和生产规模的壁垒啊。电子元器件行业、半导体设备行业都属于中资重物行业，为了保持技术的先进性、工艺的先进性和产品上的竞争力呢啊，这行这两个行业都需要投入资金引进人才、团队建设、技术研发、产能拓展、设备的更新等等。尤其是电子元器件行业，它产品类型众多，参数性能不理想，头占有客户最差的，只有一些设备的叙述性能要求也会有所不同。同时呢，为了获得啊大金优客户的订单，必须经过严格认证、审核过的供应商啊，认证的信誉条件也要持续有一定的项目啊，因此上个月之初呢啊也要持续在经过长时间的投入，这种这种持续性的高额的投入也成了长期巨大的一笔。第三个人才壁垒，第三点是跟技术壁垒有点像啊，就整个电子元器件与半导体设备行业都是啊人才密集、人才密集行业啊，这个行业从研发到生产都需要具备一定的专业技能啊，这些专业技能培训都需要较长的时间，所以在这个行业。
具备丰富的测试产品应用经验和市场经验的人才，在业内都属于稀缺的资源。啊，人员方面的资源，啊，最后一个就是客户资源的资源。啊，尤其是在啊，无论是在电子量仪器行业还是半导体测试的行业，客户的数量和规模数量对企业的长期发展具有巨大的影响。下游客户特别是国际知名企业，周期较长，设备的切换一年非常低。行业的头部企业，尤其是光电器行业，往往需要较长时间，比如说部分国际大型客户，用时和周期可能要长达一到两年。下游客户端选型呢也不会轻等的。啊，这个行业呢，啊，第二个看一下行业上空间。行业上空间其实啊，如果换到整个大的一个空间的话，就是电信器、差覆盖的测试仪器及测试设备的国内上空间是超过千亿的，所以它所处的一个千亿级的大市场。啊，如果从啊先来从整个电子测量仪器行业来看的话，受于电器、处理器、电子等下游行业需求的增长，以及电子测量仪器技术的不断进步，全球电子测量仪器上快速发展，预计二零二九年全球上规模将达到一百八十亿元，中国市场五百四十亿元。啊，在电子测量仪器里面的几个下游，用用场景里面，目前呢后面增速最快的啊就是光通信这一下游这一下游领域。那么具体到光通信的测试仪器里面呢，根据沙利文的一个预计呢，是预计二零二九年全球上规模二十亿元，中国市场规模六十六亿元。啊，这个预计我觉得是非常的保守。啊，在全球层面呢，得益于AI技术、物联网所带动的数据流量需求的增长，用于数据通信的光模跨市场规模扩张，上半年拉动了全球光通信测试仪器上需求的增长。根据沙利文的数据呢，啊，全球的光通信测试仪器上规模在二零二零年达到九点五亿美元，预计二零二九年将达到二十点二亿美元。然后中国的光通信测试仪器市场，二零二四年规模是三十三亿元，预计后续随着下游光模市场需求、需求增长以及光通信测试技术的升级带来的整个啊设备产品价值需求的，预计二零二九年上规模将达到六十五点五亿元。然后在具体到啊下一个公司所占的一个啊测试仪器就是电器及黄金测试仪器里面的这个预计二零二九年全球的上规模是五十五亿美元，中国上规模是百四十亿元。啊，其中电器及黄金测试仪器的在哪些方面？啊，主要应用于电力参数的测试，主要包括计量表、开关局的数万仪表、就光测试仪等的广泛应用在半导体元仪表、科研用的多个领域。啊，随着测试技术的进步以及智能化趋势的不断加速呢，整个电器及黄金测试仪器的规模也是在增长。根据沙利文的数据呢，啊，全球啊电器及黄金测试仪器的上空间啊从二零二零年的二十.二点四亿美元增长至二零二四年三十九点七亿元，预计二零二九年可能可以达到五十.点八亿元。啊，中国的上空间将从啊从二零二零年的四十五点六亿元增长至二零二四年九十九点五亿元，预计二零二九年中国电器及黄金测试仪器上空间将达到一百三十.九点五亿元。啊，其中在这里面，精密元表啊、采集电压表、电流表、电流表及负载功率仪，在半导体器件、新能源等多个领域，用于广泛的应用场景，是整个电器及黄金测试仪器当中重要的细分领域。根据沙利文的数据呢，精密元表全球上空间从二零二零年的十三亿美元增长至二零二四年的十九点二亿元，预计二零二九年将进一步增长至八亿元。啊，得益于半导体光通信等领域的需求扩张的，中国的精密元表上空间啊从二零二零年的十三点二亿元增长至二零二四年十九点二亿元，预计二零二九年上空间将达到三十九点五亿元。这是整个电子测量仪器行业的一个上空间情况以及细分的啊市场空间的情况。那么第二个公司所处行业就是半导体测试的行业啊。如果再从整个半导体测试的行业来看的话，啊，这个上空间非常大，预计二零二九年全球上规模达到啊一百七十亿美元，中国上规模将达到四百七十九亿元。其中呢，在光电器件测试设备这个领域呢，预计二零二九年全球上空间是十亿美元，中国上空间是三十九亿啊三十九亿元。然后在功率器件测试设备这个领域，预计二零二九年公司覆盖的碳化硅功率器件啊W L I加T G D测试的中国上空间合计是二十二亿元。啊，然后在分离器件这个领域，大多功率器件是最主要的应用方向。啊，其中碳化硅功率器件需求的快速增长，正成为驱动整个分离器件设备市场扩张的关键动力。根据沙利文的数据呢，二零二四年中国分离器件测试设备上空间是八点四亿元，预计二零二九年将达到四.点六亿元。在这里面，啊，碳化硅是功率器件核心的。根据沙利文的数据，二零二四年中国碳化硅功率器件测试设备上空间是七点四亿元，预计二零二九年将达到三十点五亿元。啊，在碳化硅功率器件测试领域，两大最核心的就是W L I测试设备和T G D测试设备。啊，分一下看的话，啊，全球碳化硅功率器件W L I测试设备上空间在二零二四年达到了二.点二亿美元，预计二零二九年将增至六.点一美元。啊，中国的碳化硅功率器件W L I测试设备上空间在二零二四年为三点六亿元，预计二零二九年将增至十亿元。另外就是啊，碳化硅功率器件T G D测试设备这个设备的全球上空间二零二四年九.点九亿元，预计二零二九年将增至三.点九亿元。啊，最后一个是电器的测试设备领域，全球到啊这里面最后是的半导体W T测试设备啊，全球到半导体W T测试设备上空间啊将以百分之九点五的年复合增长率啊，从二零二零年的四亿美元增长至二零二四年六亿美元，预计二零二九年将增至十三点六亿元。啊，中国的上空间从二零二零年的六点二亿元增长至二零二四年九点七亿元，预计二零二九年将增长二十.点八亿元。啊，其中这里面啊，第二个就是全球半导体W L I的测试设备上空间从二零二零年的一点二亿美元增长至二零二四年的一点九亿美元，预计二零二九年将增至三点五亿美元。中国的半导体W L I测试设备上空间二零二零年是一.点七亿元，二零二四年是三点二亿元，预计二零二九年将增至六点九亿元。所以，如果把整个放到一个大的啊电子测量仪器以及整个大的半导体测试设备上空间来看的话，啊，公司所处就是一个千亿市场。然后从行业间隔来看呢，无论是电子测量仪器还是半导体测试设备啊，基本整个的市场，都广东的国内厂都是非常好的长期的国产化的应用主导的啊。比如说先来看一下电子测量仪器的，电子测量仪器虽然说近年来我国电子测量仪器的产量取得了较大的进步啊，根据沙利文的数据，国产品牌的销售已经从二零二零年的百分之八点四上升至二零二四年的百分之六点八，在总体水平的，然后是落后国外先进水平的啊。国内在普遍的技术积累、质量标准、产品、品质、品牌知名度、产品线的丰富程度，在行业全球竞争力以及在业务规模的方面，与世界科技的行业龙头是存在较大差距的。那么具体啊拆分来看一下，如果具体到光通信测试仪器里面的国内光通信测试仪器厂商的水平，也是在过去几年间经历了快速发展，太阳能波器等测试仪器的在各个相关参数以及图像、国外产品后，啊，国产品牌的测试水平提升。根据沙利文的数据呢，啊，使得安利等为代表的行业龙头企业，二零二四年中国光通信测试仪器市场约百分之四的份额啊，以精度高、度分辨率高、带九百的十六啊，连续器作为国内龙头的贡献了啊百分之九点九的市场占有率。市场第三，也是啊国内市场前五大中唯一的一个本土企业。然后除了上述提到的，根据公司发布的数据呢，啊，国内厂商也在近期推出了九十G带宽的测试模器啊，带测试模器在测试原理、技术指标、应用场景等方面与测试模器存在存在一定差异的啊，这是不具备目前看不太具备对公司太阳能波器的一个替代能力。啊，那么再拆分来看，拆分到整个电器及黄金测试仪器呢，公司的主要产品就是精密元表和低漏电流开关局。根据沙利文的数据呢，二零二四年中国精密元表上空间是
十九十九点二亿元，大部分份额都是在啊台积然后士德的华为旗下去啊加上恩来啊三者合计占据了八十七%的份额。啊，联讯器的在国内市场也是位居本土前列的。然后再看一下整个半导体设备的一个啊结构，在半导体设备方面呢，压电、微仪表、哈罗通，它在功率芯片上面测试、存储芯片测试、模拟模数混合芯片测试等主要性能提升，较为稳定的强幅的啊国内厂商大多数都集中在模拟模数混合芯片测试、生命器测试领域，尤其是在存储芯片领域，国内存储芯片设备厂商多处于研发或产化初期阶段，很多产品的性能与国际领先，人存在较大的差距，高速产品正处于空白阶段。那么去来看呢啊，谈到三个细分领域来看的话，聚焦光电子器件设备设备领域，整理少量的数据呢，二零四年中国光电子器件设备设备规模是二十一月啊，联讯器贡献了百分之五点二的市场份额，位居国内第一啊，聚焦功率器件设备领域，整理少量的数据呢，二零四年中国啊，太好微功率器件设备设备厂商当中，联讯器贡献了百分之二十一点七的市场份额，位居国内上一啊，然后二零四年整个中国太好微功率器件基元器的系统里面呢，联讯器的份额是百分之三点六，也是位列国内第一啊，二零三年到二零四年整个中国太好微功率器件器件的生产系统，这个产品里面呢啊SPN和啊台厂等哈系占据了多数份额，联讯器贡献了百分之十二点一的市场份额，位居国内第三啊，本土前列啊。之后再聚焦电器设备设备领域，整理少量的数据呢，二零四年中国太好器设备第一和基元器可靠性测试系统的市场份额百分之八十六，然后而且说下去啊，但是依旧啊整个联讯器电器的设备设备产品的一个持续的上扩，它的市场份额有提升啊。最后我们再来看第三个问题，就联讯器的核心看点是什么？我们总结了一下六大核心看点啊。那么第一就是从底层技术来看，我们认为联讯器的三大平台型的核心技术构成了它最底层的护壳啊。联讯器需要最根本的核心核心力来自于它三大底层的平台技术啊。公司也在掌握双面处理技术啊，光速新型的高速信号处理、微弱信号处理、超精密的控控制为核心的整个一种超的高速用的平台型的技术体系，并且将其深度融入主业啊中高速信号处理技术，主要用于探测器、十位数单元、马分级等高速的光通信测试产品，是公司切入四百G、八百G、六G光模块测试上的一个基础技术啊。微弱信号处理技术呢，主要用于精密仪表、W七测试机等高精度电参数测试产品啊。例如，精密仪表最小电流分辨率可达一微安，属于高精度测量的一个重要起点。而第三种呢，超精密运动控制技术呢，则核心是用来支撑器件测试、硅光芯片测试、的设备，对多工位、高速单元、纳米级定位、复杂自动化流程至关重要。然后从上面来看呢，这项技术它不是凭空来的，而是构成了一种共构技术的组，这意味着公司在开发新产品的时候不必从零开始，而是可以通过现有技术的模块抽取、扩展和匹配，降低新产品开发难度，加速研发迭代，提升产品领先性。最重要的我们能看到公司从后面切入了啊，整个公司核心产品的收入比例超过了啊，接近百分之九十九点五啊，这也说明公司的收入是高度集中在刚刚说到的四有的三大底层的平台化核心技术的一个基础之上啊。这也是为什么联讯器能够从光模块测试快速延伸到硅芯片、硅光机元、太好微功率器件乃至目前当中的存储测试领域和原因。这种底层技术的可塑性呢，本质上决定了联讯器它不是一个产品公司，而是一个平台化企业。是第一个核心点，第二个核心点就是公司在高端光通信测试仪器实现的国产突破，并且完成了量产啊。联讯器需要最进变时度的一个竞争力，就在于它在高端光通信测试仪器的一个突破啊。公司目前全球少数国内极少数能够量产过四百G、八百G、六G高速光模块核心测试仪器的厂商，并且是全球第二大存储点测试光模块全部核心测试的厂商，最屌是的行业装了啊，因为在高端测试行业，做这样机和实现长供货量的是样机证明技术上的可及，在量产供货因为的产品稳定性、重复性、工艺成熟度、售后响应和客户验证流程已经过关了。那么具体来看呢，公司面向一点六G光模块的需求的幺五G的探测器、幺二十G的十位数单元、一点六G的马分级，最近实现量产供货啊，面向四百G、八百G光模块测试上的五十G探测器、五十六G十位数单元啊，八百G啊马分级已经大规模量产。然后从下面两个看到，二零四年中国光通信测试仪单市场当中啊，士德安利在哈系占据了啊百分之八十四的份额，士德联讯器的贡献了百分之九点九的市场份额，排名国内第三，也是国内企业当中唯一的本土企业。这是第二个核心点，第三个核心点来自于公司覆盖了光通信的模块到芯片到基元的全链条，形成了一个全链解决方案的能力啊。联讯器不同于很多单一的测试仪器企业，在于它覆盖了覆盖了光通信产业链当中的模块级、芯片级、基元级等多个关键测试环节，产业链极少触及的，甚至总重视在哪个厂商啊？比如说在模块级，公司拥有探测器、十位数单元、马分级、探测器等光通信测试仪器啊，用于光通光模块发射端接收端一整一系列的，在芯片级公司拥有最先光芯片老化测试、光芯片器件的筛选测试场，分别覆盖了封装级和裸带级的一个测试场。然后在基元级，公司也是布局了硅光机元测试场，用于基元层面的测试筛选，该产品也是在二零四年实现的收啊。那么这种全链覆盖呢，它有两层重要意义，第一个就是提升了公司的研发能力，客户在采购测试的时候啊，是并不总是单设备需求，而是更加关注从研发到量产整体测试流程打通啊。联讯器能够同时覆盖模块、芯片、基元多个层级，尝试起更有利于从单机销售升级为系统级的产业链供应商。第二个就是这种呃全链覆盖呢，也是提升了啊整个联讯器对前沿技术的吸引力啊。随着光纤芯片加工的发展，测试中心会向上游的芯片和基元环节去迁移啊。公司已经在光机元测试市场方面完成了产能的啊，因此未来在一个新的需求出现的时候，相比于其他模块测试的厂商啊，公司更有机会啊继续分享技术前沿的红利啊。公司在整个光电子器件设备啊的一个啊整个份额提升的优秀，整个公司在份额是占据了百分之八十六，也是位列国内第一的。第三个的看点，第四个看点就是啊，公司在半导体测试设备领域实现突破啊，创证明了它的平台能力、序列跨行业的能力啊。如果说光通信测试证明了联讯器的起点过高，那么功率器件测试和电器测试就证明了其平台能力并非只是单一在啊具有具有跨行业的能力的啊。比如说在太好微功率器件测试领域，公司的产品主要布局在技术壁垒更高的、价值量大的基元器的测试与功率芯片器件的筛选测试环节，整理少量的数据呢，二零四年中国太好微功率器件设备设备上，公司贡献了百分之二十一点七，位列国内第一啊。其中基元器的系统市场份额百分之三点六啊，位列也是位列国内第一，同时在功率芯片器件的筛选测试领域，公司销量百分之十二点一，排名国内第三，本土本土前列。在半导体器啊电器的测试方向呢，公司也是拥有太好器测试机和基元器可靠性测试系统啊，并且还是国内少数具备啊精密原料等核心测试不部件的两个厂商啊。第五点呢，就是第四点，第五点就是头部的考验正啊构成了一个极强的护壳，整个高端测试仪器行业特点就在于客户一般不会轻易切换啊整个。
设备上的啊原因不只是采购金额啊，是设备一旦导入，作为现有客户的研发验证，一场工艺和质量控制体系里，程序的质量成本比较高啊。招股书里面也明确指出了，下游客户尤其是国内知名企业，它的一个部分认证周期可能就要一到两年啊。这一位的纯电动率先进入头部客户体系，成就更容易建立起持续复购和扩品的优势啊。联讯仪器呢，在客户协作方面已经体现出这一臂了，在光通信领域，它覆盖重庆创新胜、光讯科技、海信集团、华工啊、龙腾、科惠润等，然后日本住友啊、日本古河等国内外主流客户，工业器覆盖了比亚迪半导体、麒麟集成、士兰微、三安光电啊等等，半导体集成电路测试领域也是覆盖了比亚迪半导体、越南微、士兰微、XGFA等客户。然后第六点呢，也是提前布局啊，三零二T、六点三零二T、六点四T硅光存储测试啊，来打强化它的一个第二增长曲线啊。真正优质的高端设备公司呢，布局只是当前的一个啊，起步的，才会在下一轮技术周期之前完成一个预埋啊。联讯仪器呢，在这一点方面是非常突出的啊。比如说在光通信方向，公司募募投的下一代光通信测试设备研发啊，其产业化项目总投资五点一三亿元，主要面向三零二T、六点四T光模块和硅光芯片测试需求，拟开发新一代物码分析、网络测试仪、时钟恢复单元、传输波器、高速光模块测试机、硅光芯片并行测试机等产品。然后相关研究资料也进一步显示呢，公司也已经在啊已有六十五G传输波器的技术之上，在推进八十五G传输波器的研发啊，预计可能二零二六年将全面开展面向三零二T光模块的测试仪研发啊。这也表明了公司并未停留在一点六七啊，而是提前卡位了下一代速度升级。然后在硅光芯片方向呢，公司硅光芯片测试系统已经实现收入啊，并且被认为啊可以为CPU和下一代三零二T啊六点四T光模块提供测试基础。然后在存储测试方向呢，公司的募投项目里面的存储测试设备研发及产业化项目总投资三点八五亿元啊，拟开发啊，将测试机、高速存储芯片测试系统、HBM芯片、KGD分选测试系统等等啊。项目建成之后呢，预计啊年产并出货整个高速存储芯片测试系统七十五台、HBM芯片、KGD分选测试系统五十台啊。那么以上就是我本对联讯仪器招股书的一个深度拆解，也欢迎大家继续关注我们陈哥后面几期的五G专场电话会。好的，谢谢大家。
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