📊高盛：中国 —— 制造业采购经理指数分化，通胀压力持续；官方非制造业采购经理指数触及疫情后低点
📌核心结论：国家统计局制造业采购经理指数 4 月从 3 月的 50.4 微降至 50.3，完全由新订单分项指数放缓所致。
📉官方非制造业采购经理指数 4 月从 3 月的 50.1 降至 49.4，建筑业与服务业业务活动均有所放缓。
🔄4 月国家统计局制造业采购经理指数小幅回落，财新制造业采购经理指数则有所上升，这一差异或源于样本覆盖范围不同，财新覆盖更多出口导向型企业。
📈整体来看，两项制造业采购经理指数均显示 4 月价格水平上升、出口订单增加。
📊官方制造业采购经理指数亚洲评估指标：0 分，增长相关性 5 项中占 3 项，相较于市场预期的惊喜度为 – 5 至 + 5 区间的 0 分。
📊核心数据：国家统计局官方制造业采购经理指数 4 月为 50.3，高盛预测 50.0，彭博一致预期 50.1，3 月为 50.4。
📊官方非制造业采购经理指数 4 月为 49.4，高盛预测 49.7，彭博一致预期 49.8，3 月为 50.1。
📊财新制造业采购经理指数 4 月为 52.2，高盛预测 51.0，彭博一致预期 51.0，3 月为 50.8。
📋核心要点：
1️⃣国家统计局制造业采购经理指数总指数 4 月从 3 月的 50.4 微降至 50.3。
📈国家统计局制造业采购经理指数主要分项中，生产分项指数从 51.4 微升至 51.5，就业分项指数从 48.6 微升至 48.8。
📉新订单分项指数从 51.6 降至 50.6，供应商配送时间分项指数 4 月持平于 49.5。
📢国家统计局表示，4 月铁路船舶航空航天设备、电气机械、计算机通信电子设备行业的新订单与生产分项指数均高于 53。
📉石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品制造业的生产活动 4 月有所走弱。
2️⃣贸易相关分项指数方面，制造业新出口订单分项指数 4 月从 3 月的 49.1 升至 50.3。
📈进口分项指数 4 月从 3 月的 49.8 升至 50.1，原材料库存分项指数从 47.7 升至 49.3。
📈产成品库存分项指数从 46.7 升至 47.5，按企业规模划分，大型企业采购经理指数从 51.6 降至 50.2。
📈中型企业采购经理指数从 49.0 升至 50.5，小型企业采购经理指数从 49.3 升至 50.1。
📊投入成本分项指数从 3 月的 63.9 微降至 63.7，出厂价格分项指数从 55.4 降至 55.1。
📢国家统计局称，石油煤炭及其他燃料加工、化学原料及化学制品制造业的投入成本与出厂价格分项指数已连续两个月高于 70。
3️⃣财新制造业采购经理指数于当日上午晚些时候发布，总指数 4 月从 3 月的 50.8 升至 52.2。
📈受访企业表示，指数改善得益于新订单增长加快，新订单分项指数从 3 月的 51.1 升至 53.4。
📈生产回暖，生产分项指数从 3 月的 50.8 升至 53.8。
📊财新制造业采购经理指数分项显示，就业分项指数小幅回落至 49.9，3 月为 50.3。
📈原材料库存有所积累，指数从 3 月的 50.3 升至 51.2，供应商配送分项指数从 3 月的 48.5 升至 49.2。
📈新出口订单更为强劲，从 3 月的 50.4 升至 51.1，投入与出厂价格分项指数 4 月均有所上升。
📈投入价格分项指数从 3 月的 57.0 升至 57.5，出厂价格分项指数从 52.2 升至 53.6。
📢受访企业表示，4 月供应链持续面临原材料短缺、配送中断、投入品价格上涨问题。
4️⃣官方非制造业采购经理指数涵盖服务业与建筑业，4 月降至 49.4，3 月为 50.1。
📉服务业采购经理指数降至 49.6，3 月为 50.2，调查显示铁路运输、邮政、电信广播电视卫星传输服务行业采购经理指数高于 55。
📉批发、零售、居民服务行业采购经理指数 4 月低于 50，建筑业采购经理指数 4 月降至 48.0，3 月为 49.3。
⚠️建筑业采购经理指数创下 2020 年全国封锁以外的最低水平，部分原因是南方地区近期降雨较多。
5️⃣4 月国家统计局制造业采购经理指数小幅回落，财新制造业采购经理指数上升。
🔍这一分化或源于样本覆盖范围差异与两类数据的季节性残留因素不同，财新覆盖更多出口导向型企业。
📈整体而言，两项制造业采购经理指数中的价格指数 4 月均维持高位，显示中东冲突导致的成本推动型通胀持续存在。