新锐股份26Q1速评：高钨价背景下业绩暴涨，归母同比+576.2%
公司26Q1实现营业收入11.2亿元，同比+111.6%，环比+58.7%；实现归母净利润3.12亿元，同比+576.2%，环比+413.9%；实现扣非净利润3.17亿元，同比+620.5%，环比+387.7%，三项数据均在此前一季报业绩预告的区间中值之上。公司26Q1毛利率47.1%，同比+15.0pcts，环比+10.7pcts；净利率29.2%，同比+18.6pcts，环比+19.1pcts，实现经营性净现金流1.68亿元，同比+817.9%。公司进行硬质合金上下游全产业链布局，并在Q1钨价飞涨的背景下提前进行原材料的锁量锁价，因而获得Q1业绩及盈利能力方面的爆发式增长。
销售+管理+研发三费率总和为12.2%/yoy-7.3pcts，其中销售费率3.7%/yoy-3.1pcts、管理费率5.4%/yoy-3.1pcts、研发费率3.1%/yoy-1.0pcts，其中销售及管理费用绝对值变化不大，研发费用绝对值+54.5%，整体费用率大幅下降主要系公司产品涨价营收规模高增所致。
存货13.91亿/yoy+46.6%，预付款项5.23亿/yoy+1352.8%，在高钨价背景下，公司持续进行原材料提前的锁量锁价。
公司深度布局硬质合金产业链多环节，在高钨价背景下，前瞻性锁量锁价，持续获得业绩端的显著高增。传统核心业务矿用凿岩工具部分，公司渠道布局完善落地，已构建完整产品矩阵及销售网络，作为国内龙头全球市占率提升空间巨大。此外，公司拟收购慧联电子，切入AI服务器PCB钻针赛道，开启广阔第二赛道。我们持续看好公司的投资机会！
公司董事长助理、投关负责人鲍总将于5月7号参加我们于上海举办的策略会，进行一季报发布后第一时间交流