[太阳]翱捷科技26年ASIC业务进入释放，业绩超预期
[玫瑰]26Q1公司营业收入为11.30亿元，同比+24.18%，高于此前约20%的增幅预期；归母净利润-0.28亿元，同比大幅减亏0.94亿元。
[玫瑰]ASIC定制业务成为增长新引擎。公司ASIC业务自24年以来，在自身产品序列布局充分下开始重点转向外部项目，25年至今项目规模、在手订单快速增长，26年将进入落地、交付阶段！Q1已经实现收入1.88亿元，同比+73%。公司Q1毛利率30%，同比增加3.79个pct，我们判断也受益于ASIC业务结构提升。
[玫瑰]基本盘稳固，扩充AI增长点。公司目前已经切入AI眼镜、AI玩具等AI端侧产品，实现强大处理能力的同时兼顾低功耗，参考过去端侧产品国内芯片的份额增长路径，预计公司也有核心机会。
[玫瑰]费用整体下降，盈利拐点可期。由于股份支付减少，公司26Q1销售、管理、研发费用同比下降约9%，也进一步带来业绩的明显减亏，预计26年有望实现单季度扭亏为盈