世纪华通26Q1业绩速览【东吴传媒互联网 张良卫团队】

世纪华通26Q1业绩速览【东吴传媒互联网 张良卫团队】

营业收入：110.1亿元，同比+35%，环比+3%；
归母净利润：20.3亿元，同比+50%，环比+62%；
扣非归母净利润：19.8亿元，同比+47%，环比+37%；

毛利率72.0%（同比+2.6pct）；
净利率18.4%（同比+1.8pct）；
销售费用48.3亿元，费率43.9%（同比+8.0pct）；
管理费用率2.4%（同比-3.5pct）；
研发费用率4.5%（同比-1.9pct）；
经营性现金流净额19.4亿元（同比+50%）。

《》《》长线利润可期；
《Tasty Travel》《》等新游品类持续突破。

风险提示：竞争加剧，政策监管趋严。