📋 【东吴商社】首旅酒店2026年一季报交流 时间： 2026年 4月29日 出席领导：CEO 孙总、CFO 李总 联系人：东吴商社 吴劲草/王琳婧 经营情况 1.门店扩张与结构优化 产品结构升级：中高端房量占比42.5%，对应收入占比62.5%；如家商旅及以上产品占比已达83.2%。如家4.0新一代产
- 经营情况
- 产品结构升级：中高端房量占比42.5%，对应收入占比62.5%；如家商旅及以上产品占比已达83.2%。如家4.0新一代产品开业门店已达386家。
- 核心品牌发展情况：中高端品牌群（如家商旅、如家精选、逸扉、扉缦）开业+储备店共2199家，其中如家商旅总规模超1000家，如家精选总规模达700家。建国璞隐截至2026年3月末开业73家、储备87家，截至4月末开业+储备店将突破200家，是公司未来1-2年重点发展的旗舰品牌。逸扉截至2026年3月末开业75家、储备76家，重点布局深圳、上海、北京等一线城市；2026年一季度出租率从2025年的64%提升至70%，平均房价和出租率均有明显上升，2026年将成为逸扉从发展投入转向扭亏为盈的关键里程碑年。
- 开店规划：一季度开店节奏受春节假期影响有所延后，但全年开店指引保持不变，后续季度将按既定目标推进，开店节奏稳定。
- 外延并购规划：持续关注市场并购机会，重点关注地区性、中高端结构突出的标的，作为自身规模发展、区域结构补充的方式，具体落地需视市场机会匹配情况而定。
- 会员体系升级：在原有如Life俱乐部基础上，新增两类细分客群会员卡：面向Z世代、大学生群体的青春卡，以及面向60岁以上活力银发群体的老友卡；同时推出单店VIP权益，基于单店企业微信平台，结合门店及本地特色提供差异化权益。
- 会员体系效果：青春卡的使用频次高于普通会员卡，针对性的用户权益政策效果显著。单店VIP试点3个月效果良好，为自有中央预订渠道（CRS）的用户增长提供了支撑，后续将持续优化调整。
- 企业客户运营：截至2026年3月末，企业直连预订量达120万以上，同比增长23%；活跃企业数量超4400家，同比增长31%，企业协议客户是未来重点突破的高价值客群。
- 渠道结构优化：2026年一季度自有渠道占比同比提升3.3个百分点，其中中央个人会员占比提升约2个百分点，集团协议客户占比提升约1个百分点；带动CRS收费渠道贡献同比提升3-3.5个百分点，支撑特许管理业务综合收费率提升。
- 直营店规划：2026年预计关闭约30家经营不佳、无潜力的老旧经济型直营店，直营店总体规模呈逐渐下降趋势；同时将在一线城市核心位置新开少量中高端直营旗舰店，优化直营店结构。
- 行业需求展望：商务市场已进入新常态，总量基本稳定，无持续下滑趋势，但商务活动在线化、智慧化趋势带来结构变化，未来预期保持平稳改善。休闲旅游市场持续增长，出行目的日趋多元化，除传统景点外，美食、演唱会、体育赛事等都成为出行动因，住宿需求的丰富度、总量不断提升，是未来行业增长的核心驱动因素。2026年二季度以来经营延续2025年四季度以来的稳健向好态势，五一预订流量稳健，整体市场预期向好。