[礼物]希捷科技业绩超预期，存储行业业绩兑现能见度高，坚定很看好全球存储巨头投资机会
【东吴海外 张良卫团队】
[玫瑰] 希捷（STX.US）2026财年第三财季业绩显著超预期，印证AI驱动下大容量存储需求的确定性。公司在营收、利润及毛利率等核心指标上均高于市场一致预期，验证了AI应用落地对底层数据存储硬件的拉动。
[玫瑰]当前存储行业正经历从“传统周期”向“AI高成长”的跨越。存储行业的高经营杠杆属性，将使净利增速远超营收增长 。存储已成为 AI 溢价的核心载体 。 我们认为，AI模型训练与运行所需的数据规模持续扩张，为存储赛道的高确定性“铲子股”标的提供了坚实的基本面支撑。
[玫瑰] 财报细节及前瞻指引表现优异，盈利能力稳步修复。截至2026年4月3日的第三财季，希捷实现营收31.12亿美元，同比增长约44%，高于彭博一致预期的29.5亿美元；Non-GAAP口径摊薄每股收益为4.10美元，高于彭博一致预期的3.50美元；Non-GAAP毛利率由去年同期的36.2%提升至47.0%，当季产生自由现金流9.53亿美元。展望第四财季，公司预计营收中值约为34.5亿美元，Non-GAAP每股收益中值约为5.00美元，均高于先前市场预期。
风险提升：云厂资本开支落地不及预期；宏观经济波动。