【华福计算机&新科技】艾罗能源：Q1考虑汇兑加回后基本符合预期，全年业绩弹性较大 260428
1）汇兑损失6千万，加回对应1.2亿元，符合此前预期1-1.5亿区间；2）3月受航运因素影响，有1.4亿大储订单+其他产品共2-3亿未发出，符合此前Q1排产18亿预期。
营收24.8亿元（同比+12%），出货12.23万套（同比+29%），毛利率约34.5%（同比-6pct）。
营收5.5亿元（同比+457%），出货2340套（同比+340%），毛利率约37%（同比+2.3pct）。
营收8.0亿元（同比34%），出货44.17万台（同比+49%），毛利率约20%（同比-7.3pct）。
营收9.0亿元（同比+88%，增量主要来自澳洲、欧洲等市场），毛利率约35%（同比基本持平）。
营收3.3亿元（同比+340%，增量主要来自欧洲荷兰、德国等市场），毛利率约30%+（同比约-4pct），主要受上游原材料涨价因素影响。
（同比-17%），毛利率25%，同比提升主要为低毛利区域占比降低。
Q1按排产月均6亿水平，预计Q2月均明显高于Q1月均，且考虑3月未发出订单有望延至Q2交付，我们预计Q2营收或有望至22-25亿，测算Q2业绩有望至2亿+。
公司目标75亿营收，其中工商储10-15亿，户储40亿，大储10-15亿等。
[太阳]我们预计26年业绩8-10亿，不足20x估值，建议重点关注！
[玫瑰]如需详细季度模型及近期交流笔记，欢迎联系李乐群/钱劲宇