【东吴电子陈海进】晶晨股份：Q1 营收超指引创单季新高，剔除汇兑扰动主业稳健
Q1 业绩超预期，盈利韧性充足
2026Q1 营收 18.95 亿元，yoy + 23.91%，创单季历史新高且超年初指引。净利润同比下滑主要系汇兑损失所致，剔除汇兑与股份支付影响后，主业盈利稳健；Q1毛利率 37.51%，yoy + 1.28pct。
TV SoC 量价齐升，T 系列高端突破
电视 SoC 出货yoy+ 30%，量价齐升成核心增长动力。高端 T 系列芯片已商用落地、导入头部客户，成功切入高刷高端 TV 市场，份额持续提升。
新赛道加速落地，新品节奏明确
M 系列芯片进军显示器市场，年内量产出货；WiFi 6 芯片完成验证，Q2全力推进规模量产。
前瞻备货保交付，二季度增长可期
提前 6 个月存储备货，有效应对缺货涨价，保障客户稳定交付。二季度 AI 端侧、智能视觉新品陆续上市，收入利润有望同比双增。
投资观点
短期看 TV 格局优化放量，中期看 WiFi 落地突破，长期看 AIoT 全场景布局，公司稳扎稳打，业绩与盈利持续向上。
风险提示：存储供应紧张、行业竞争加剧、新品落地不及预期
东吴电子：陈海进/李雅文/刘玥娇