Intel 26Q1财报：净利润大超预期，18A/14A良率指引乐观【中信建投计算机】
1）Q1收入及利润超预期：Q1总营收136亿美元，同比增长7%（原预期负增长），数据中心与人工智能（DCAI）营收同比大增22%至51亿美元，营业利润率从同期的13.9%跃升至30.5%，Fab同比增长16%至54亿美元，营业亏损收窄至24亿美元。非GAAP准则下净利润15亿美元，同比增长156%（大幅超预期）
2）18A/14A指引乐观：18A良率预估在年中提前达成年初设定的良率目标（原估计年底），预计到年底时Panther Lake的毛利率将达到相对不错的水平，同时预计14A的成熟度、良率和性能均优于同时间节点的18A
3）Q1库存及产能：Q1是今年全年供给量最低的时期，业绩超预期的部分原因是成品库存消化，形成额外销售贡献。Q2及以后的营收增长将主要依赖产能爬坡及良率提升驱动的供给量提升。同时涨价对利润的传导将会存在滞后，仍需要一到两个季度在毛利率中体现出来
4）Q2营收指引区间为138亿至148亿美元，环比增长2%至9%。管理层预计在供给改善及全季度定价调整的共同作用下，CCG和DCAI的营收将环比增长。以指引中点143亿美元为基础，预测Q2非GAAP毛利率为39%，相比第一季度有所收窄（18A折旧计提）。
5）关于Tesla、Google、AWS的战略合作：公司4月初正式加入马斯克主导的TeraFab项目，特斯拉已确认采用Intel 14A制程；4月9号公司与Google签署战略合作包括多份3-5年期长期协议，内容包括对齐部署Xeon和联合研发ASIC，目前Xeon 6已用于驱动Google C4和N4实例
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