【hcdx】金风科技一季报分析
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🍁2026一季报：实现营业收入154.85亿，同比+63.48%；归母净利润9.07亿，同比+59.65%；扣非归母净利润9.19亿，同比+65.54%。综合毛利率16.76%，环比+3pct。
🍁Q1营收、净利润同比实现大幅增长，主要系风机及零部件销售规模同比提升所致。26Q1实现对外销售容量6gw，同比+133.45%。
🍁海外盈利亮眼！预计Q1海外贡献较大盈利，根据担保公告，金风国际1-2月就已实现3.9亿净利。国际全年指引出货7gw，同比增长84%！
🍁在手外部订单储备充足，为后续年度业绩交付形成有力支撑。截至3月末，公司在手外部订单50.7gw。今年指引交付量40gw，同比增长50%。
🍁电站运营10gw，q1电站转让102mw，在建3gw。预计发电+转让贡献4~5亿利润。
⭐投资建议：2026是公司制造基本面从温和修复到大幅增长的拐点之年。预计26年利润50亿，60%来自于风机制造，利润结构大幅改善，对应H股仅12倍，继续关注！