📋 （以下内容来自公开电话会议，不代表东吴证券观点） 摘要 一、 资本开支与战略愿景 1） 资本开支指引： 公司将 2026 年全年资本开支（Capex）指引大幅上调至 250 亿美元 以上，旨在支持向“高度自动驾驶时代”的全面转型。资金将精确投向六座核心工厂（精炼厂、LFP 电池厂、Cyb
（以下内容来自公开电话会议，不代表东吴证券观点）
摘要
一、 资本开支与战略愿景
1） 资本开支指引： 公司将 2026 年全年资本开支（Capex）指引大幅上调至 250 亿美元 以上，旨在支持向“高度自动驾驶时代”的全面转型。资金将精确投向六座核心工厂（精炼厂、LFP 电池厂、Cybercab、Semi、储能、Optimus）的建设及扩产，以及自研芯片工厂（Terrafab）和 AI 算力基础设施。
2） 财务与融资策略： 目前账面现金及投资逾 440 亿美元，足以覆盖初期的基建投入。对于后续 Robotaxi 车队的大规模扩张，公司计划通过银行融资等外部渠道获取资金，以确保资本运作的高效性。
二、 汽车业务
1） 销量与订单： 26Q1 全球订单积压量创近两年新高。EMEA 区域表现亮眼，法、德市场交付量环比增长超 150%；APAC 区域在韩、日亦实现超预期增长。尽管处于高利率环境，但折算通胀后 Model 3 价格已降至历史低点，成功对冲了宏观压力。
2） 盈利能力： 扣除积分后的汽车毛利率显著回升至 19.2%（25Q4 为 17.9%）。盈利修复除受益于区域交付结构优化外，主要由于约 2.3 亿美元的质保准备金冲回（Warranty true-downs）以及部分关税减免带来的利好。
3） 产能与调整： 电池组（Battery Pack）产能仍是限制整车增产的核心瓶颈，柏林 4680 产线正处于关键爬坡期。公司确定于 26 年 5 月初停止 Model S/X 生产，以释放空间将弗里蒙特工厂彻底改造为 Optimus 生产基地。
三、 自动驾驶与 Robotaxi
1） 硬件架构制约： 公司明确硬件3.0（HW3）因内存带宽仅为HW4的1/8，无法支持无监督FSD运行。针对HW3存量车主，公司将提供AI电脑及摄像头的硬件升级方案或优惠置换路径，目标是将所有车辆转化为HW4平台以接入Robotaxi网络。
2） 软件迭代与准入： FSD 全球付费用户达 130 万，增长由订阅制主导。荷兰已获批准入并将于 Q2 推向全欧盟；中国准入进度顺利，目标 26Q3 获批。目前 v14.3 被视为无监督运行的最后拼图，后续 v15 将重写架构。
3） Robotaxi 运营： Robotaxi业务已扩张至达拉斯和休斯顿，正在解决“因过度谨慎而卡死”等长尾场景。Cybercab采用无方向盘/踏板的2座设计，已开启初期生产，长期年产量有望超过其他车型总和。
四、AI芯片与自研工厂（Terrafab）
1） 芯片研发： AI 5 芯片已成功流片（Tapeout），效能定位为全球领先的边缘计算推理芯片，优先满足 Optimus 及数据中心内部需求；AI 6 设计及 Dojo 3 规划已同步开启，以规避未来 3-4 年全行业芯片及内存产能瓶颈。
2） Terrafab 建设： 确定在德州投资约 30 亿美元 建设芯片研发厂，采用 Intel 14A 工艺。该工厂旨在实现逻辑、内存、封装三位一体生产，旨在极端地缘政治风险场景下确保特斯拉 AI 硬件的供应链自主权。
五、 擎朗机器人（Optimus）
1） 产线改造与投产： 弗里蒙特工厂Model S/X产线将于5月初停产拆除，预计耗时4个月改造为Optimus专属产线。德州Giga Texas第二座工厂将于27年夏季投产。Optimus Gen3 预计 7-8 月发布。
2） 长期预期： 虽然生产爬坡遵循平缓的 S 曲线，但管理层重申 Optimus 是特斯拉乃至人类历史上最重磅的产品，预计 2027 年将在特斯拉外部实现初步应用，长期目标年产 100 万台。
六、 储能业务
1） 部署与指引： 26Q1 部署量 8.8 GWh，环比下降 38%，主要系客户交付时间点波动。指引维持 2026 年全年部署量高于 2025 年。
2） 盈利能力： 账面毛利率达 39.5% 创纪录，主要由于本季度确认了此前支付的约 2.5 亿美元关税返还。剔除该因素，受竞争加剧及新关税影响，后续毛利将向常态化水平回归。
正文
开场环节
主持人（投资者关系负责人特拉维斯・阿克塞尔罗德）：大家下午好，欢迎参加特斯拉 2026 年第一季度财报问答网络直播。我是投资者关系负责人特拉维斯・阿克塞尔罗德，今天和我一同出席的有埃隆・马斯克、瓦伦・阿博特以及其他多位高管。我们已于美国中部时间下午三点公布第一季度业绩，相关演示文稿可通过本次直播的同一链接查看。
在本次电话会议中，我们会讨论业务展望并发表前瞻性声明，这些言论基于我们当前的预测与预期。受多重风险与不确定性因素影响，实际事件或结果可能存在重大差异，相关风险已在我们近期提交给美国证券交易委员会的文件中说明。
在问答环节，请每位提问者仅限提出一个问题及一个追问，使用举手功能加入提问队列。进入问答前，埃隆有开场发言。
各位下午好，欢迎参加特斯拉2026年第一季度业绩问答网络直播。我是投资者关系负责人特拉维斯·阿克索德（Travis Axrod），今天与我一同出席的有埃隆·马斯克（Elon Musk）、维博·塔内贾（Vaibhav Taneja）以及多位高管。我们已于美国中部时间下午3点左右公布了第一季度业绩。在本次电话会议中，我们将讨论公司业务展望并发表前瞻性声明。
PART1 公司发言
一、埃隆·马斯克（Elon Musk）
谢谢大家。我认为我们即将迎来非常激动人心的一年。2026 年，我们将大幅加大对未来的投入，资本支出会出现非常显著的增长，但我认为这完全合理，将为未来营收的大幅增长奠定基础。
特斯拉并非唯一一家这么做的企业，大多数科技巨头，甚至可以说所有主流科技公司都在大幅增加资本投入，我们也会跟进。我相信这笔投入会带来巨大回报。
我们正持续投入并升级核心技术，包括电池、动力总成、AI、软件、模型训练、芯片设计以及制造，为产能大幅提升打下基础。同时我们全面强化供应链，覆盖电池、能源、人工智能、半导体等所有领域。如我所言，我们在为未来汽车产量的显著增长做好铺垫。当然，还有非常重要的一点：正式发布 Optimus（擎朗机器人）。目前已扩大内部测试生产，预计明年有望实现擎天柱在特斯拉厂区外的实用化。我多次说过，我坚信擎天柱会成为特斯拉史上最重磅的产品，甚至可能是人类史上最重磅的产品。
在汽车方面，值得注意的是，特斯拉汽车拥有极高的性价比，且全系都具备自动驾驶硬件基础，根据不同地区情况，有监督完全自动驾驶（FSD Supervised）正变得越来越好。我们刚刚开启了 Cybercab（赛博出租车）的生产准备，Semi（半挂卡车）也将很快投产。需要说明的是，全新产品搭配全新供应链、全新体系，产能爬坡必然会经历缓慢的起步阶段。所以Cybercab 和 Semi的初期产能会很低，但到今年年底、明年会呈指数级爬坡。事实上，今年剩余时间里，我们所有工厂的全系车型产能都会持续提升。
能源业务层面，美国乃至全球都需要大量储能设备满足电力需求增长，我们的 Megapack 储能产品订单十分强劲，今年晚些时候，我们将在休斯顿郊外的全新顶级工厂投产 Megapack 3。
自动驾驶与无人驾驶出租车方面，V14.3 版本是一次重大的架构更新，我们还有一系列自动驾驶核心优化方案，将推动无监督完全自动驾驶在全球合法地区落地。V15 版本有望在今年年底、最迟明年年初推出，这会是一次全面的软件架构重构，将把自动驾驶的安全性提升到远超人类驾驶的水平。其实 V14 版本的安全性已经显著优于人类驾驶，V15 会再上一个台阶。我们已将无人驾驶出租车服务扩展至达拉斯和休斯顿，采用与旧金山湾区相同的软件系统。服务扩张的核心限制是严格的安全验证，我们绝不允许出现任何意外伤亡。值得团队骄傲的是，截至目前无人驾驶出租车服务零事故、零伤亡。
Optimus 擎天柱方面，我们今年晚些时候会在弗里蒙特工厂启动试生产，这是全新的供应链与技术，产能爬坡初期必然缓慢，明年会实现规模化量产。我们还在得州超级工厂建设第二座擎天柱工厂，预计明年夏季投产。擎天柱 V3 版本的设计基本完成，正在做最终优化，今年年中有望正式亮相。我不太想过早展示 V3，因为竞争对手会逐帧分析并全盘复制，所以临近量产再发布技术会更有价值。
再次恭喜特斯拉 AI 芯片团队，AI 5 芯片成功流片，这会是目前边缘计算领域最优秀的 AI 推理芯片，性价比极高。我们已经启动 AI 6 芯片的设计，也开始探讨 Dojo 3 超算的方案，一切都令人振奋。
此外，我们已敲定得州超级工厂内研究级芯片工厂的规划，今年将启动建设。
总而言之，特斯拉正在推进多个宏大且极具挑战性的项目，这些项目都将带来革命性突破，这也是我们团队最擅长的，攻克最难的问题，打造惊艳的产品。感谢特斯拉团队的辛勤付出，也感谢所有支持者。瓦伦也有一些开场发言。
二、维博·塔内贾（Vaibhav Taneja）
谢谢埃隆。2026 年开年不仅对我们，对整个世界来说都很特别。
汽车业务方面，欧洲、中东和非洲地区需求复苏，法国、德国等国家的交付量环比增长超过 150%。亚太地区，韩国和日本的交付量同样实现增长。即便是美国市场，本季度交付量也实现小幅增长。订单积压方面，本季度末我们的 P1 订单积压量达到近两年最高水平。
虽然近期油价上涨对订单量有正面影响，但需求改善在油价上涨之前就已经开始。这得益于特斯拉团队推出更具吸引力、更亲民的车型。十年前我们在美国推出 Model 3 时，承诺起售价 35000 美元，经通胀调整后，相当于今天的 48000 美元左右。而今天 Model 3 的起售价远低于这个水平，产品力却强得多。
在产能方面，我们专注于提升整体产量，这项工作在第一季度已经启动。柏林超级工厂本季度产量突破 61000 辆，创下纪录。我们计划在柏林乃至所有工厂继续提升产量。目前最大的限制因素仍然是电池包产能，我们正积极解决。汽车业务毛利率（不含积分）环比从 17.9% 提升至 19.2%。请注意，我们获得了约 2.3 亿美元的保修费用冲回等一次性收益，以及部分关税减免。我们尚未从最高法院最近关于关税的裁决中获得任何收益，因为最终结果仍存在大量不确定性。关税与持续高企的利率持续增加汽车业务成本。利息补贴成本会一次性确认，如果利率继续上升，补贴成本将继续影响汽车毛利率。
FSD 采用率方面，我们持续看到改善，全球付费用户接近 130 万。增长主要来自订阅服务，一次性购买仅增长 7%，因为我们在第一季度部分市场取消了购买选项。我们最近在荷兰获得 FSD 批准，这为第二季度晚些时候欧盟全境获批打下基础。我们的推进节奏完全取决于监管机构。此外，我们在中国也获得了部分批准，全面批准尚未落地，但我们正在与该国监管机构合作，目标是在 Q3 实现广泛应用。随着这些批准落地，我们预计现有车队的软件渗透率会提升，同时带动车辆增量需求。基于这些情况，我们调整了汽车销售策略：现在我们强调FSD 是产品本身，车辆只是交付载体。
能源业务方面，如前所述，储能业务具有天然的波动性，与客户部署时间相关。第一季度我们部署了 68.8 吉瓦时的储能产品，环比下降 38%。但我们仍然预计 2026 年全年部署量会高于 2025 年。本季度储能业务毛利率再创纪录，超过 39.5%，主要得益于此前季度支付的关税带来的超过 2.5 亿美元的一次性收益。正常化来看，随着竞争加剧与关税影响，我们预计储能业务毛利率将从当前水平逐步回落。如前所述，关税对储能业务影响巨大，因为大部分电池电芯采购自中国。储能业务订单积压非常强劲，我们不仅在根据现有需求生产，也在为超预期需求备货。
服务及其他业务毛利率环比从 8.8% 提升至 9.2%，包括服务中心、二手车、付费超充、零部件销售、保险、机器人业务等一系列支持客户的业务。我们正在刻意投资基础设施，为未来无人驾驶出租车业务做准备。我们的无人驾驶出租车车队规模环比扩大，预计会随着业务推进和地区拓展持续爬坡。
运营费用方面，本季度环比确实有所增加，一方面来自 2025 年股权激励计划的费用确认，该计划仍有一个里程碑被认为大概率达成。此外，我们在人工智能相关项目的支出，包括自研 AI 5 芯片以及赛博皮卡、Semi、擎天柱、Megapack 等新产品的开发，持续处于高位，我们预计这一趋势将贯穿 2026 年全年。净利润受到比特币持仓市值重估的影响，相比上一季度贬值 22%，同时受到外汇波动的不利影响，主要来自大额内部交易。季度末我们的自由现金流略高于 14 亿美元。
正如埃隆所说，我们正进入大规模资本投资阶段，这一阶段将从现在开始并持续数年。基于此，我们目前预期 2025 到 2026 年资本开支将超过 250 亿美元。
提醒大家，我们正在为六座新工厂投入资金，这些工厂将陆续投产，部分已经启动，部分将在今年晚些时候投产。我们同时进一步加大人工智能相关投资，包括支撑无人驾驶出租车和擎天柱发布的 AI 基础设施。我们已经开始为奥斯汀研究级半导体工厂和太阳能制造设备下单。
这些投入看起来规模庞大，并且会导致今年剩余时间自由现金流为负，但我们相信这是为公司下一个时代布局的正确战略，我们会以极具资本效率的方式进行这些投资。我们正积极致力于打造富足未来的使命，而这不仅需要大量投资，更需要极强的执行力。未来会非常美好，整个特斯拉团队正全力以赴实现这一目标。
我想以感谢收尾：感谢特斯拉团队、客户、投资者与供应商对我们旅程的信任。谢谢。
PART2 Q&A 问答环节
投资者提问环节
Q：擎天柱 V3 何时亮相？量产何时启动？Model S/X 何时停产？今年产能预期？初期技能目标？
A：（Elon Musk）正如我之前所说，我们发现每次发布产品后，竞争对手真的会逐帧分析并复制我们所有设计。因此我们希望把擎天柱 V3 的亮相时间推迟到更接近量产的节点，大概在 7 月底、8 月份左右。
我想给大家澄清一下实际情况，很多提问可能不完全理解产线改造的过程。Model S/X 最后一批生产会在 5 月初完成，但你必须看整个产线的上游环节：包括电池包、电机生产、所有零部件生产。我们已经开始拆解 S/X 产线，从最基础的零部件、小型组件开始拆解，而不是从总装线开始。总装线会在下个月拆解，也就是最后一批 S/X 车辆生产完成之后。
你不可能一夜之间拆掉这么庞大的产线，至少需要几个月时间。之后还要安装全新产线，完成所有布线、通讯、设备调试，用于擎天柱生产，这也需要几个月。
坦白说，如果我们能在四个月内完成一条产线停产、整条产线拆除、全新产线安装并启动投产，这已经是快到离谱的速度。我不认为世界上有任何其他公司能做到这一点。
我无法预测擎天柱今年的产能，这种事情根本无法预测。当你有一款全新产品、一整条全新产线、上万个全新零部件，所有环节都必须顺利才能爬坡生产，进度只会由整个链条里最慢、最不稳定的那个环节决定。
擎天柱是完全全新的产品、完全全新的产线，所以真的无法预测，只能说今年初期爬坡会相当缓慢，我们要把上万个零部件全部理顺才能稳定生产。初期技能目标显然是从工厂内的简单任务开始，然后逐步拓展。
Q：今年无监督 FSD 和无人驾驶出租车在奥斯汀以外的扩张目标是什么？如何推动经常性收入？
A：（Elon Musk）我们希望在今年年底前，让无监督 FSD 和无人驾驶出租车在美国多个州投入运营。初期我们会非常谨慎，就像目前这样，无监督 FSD 和无人驾驶出租车扩张至今零事故、零伤亡，我们希望保持这一记录。
我认为今年无监督 FSD 和无人驾驶出租车的收入贡献不会特别可观，但我相信明年会成为实质性、重要的收入来源。
Q：无监督 FSD 预计何时推向客户车辆？
A：（Elon Musk）我只是预估，大概在第四季度。很难一次性向全球所有用户推送，因为我们必须确保每个地区没有特殊复杂路况，比如特别复杂的路口、事故高发路口、标线糟糕、天气挑战大等场景。因此我们会在确认某个地区安全后，逐步向该地区车队推送无监督功能。
Q：硬件 3.0 的车辆如何实现无监督 FSD？
A：（Elon Musk）很遗憾，硬件 3.0 做不到，我也希望可以，但硬件 3.0 确实不具备实现无监督 FSD 的能力。我们曾经一度认为它可以，但硬件 3.0 的内存带宽只有硬件 4.0 的八分之一。而内存带宽是实现无监督 FSD 的关键要素，通常也是 AI 的关键瓶颈，尤其是在运行大模型时，内存带宽是真正的瓶颈。
对于已经购买 FSD 的客户，我们提供硬件 4.0 车辆的折价置换方案，同时也提供车辆升级方案：更换车载计算机，同时还需要更换摄像头，才能升级到硬件 4.0。
为了高效完成这件事，我们必须在主要大都市建立微型工厂或小型产线，仅靠服务中心效率极低、非常不划算。我们需要多条产线来完成升级。我相信长期来看，把所有硬件 3.0 车辆升级到硬件 4.0 是有意义的，因为这能让它们进入无人驾驶出租车车队，实现无监督自动驾驶。
（Ashok Elluswamy）与此同时，我们会在 6 月底为硬件 3.0 推出 V14 版本，这是与硬件 4.0 同款 V14 软件的精简版本，用户可以实现从驻车状态启动自动驾驶，拥有硬件 4.0 版 V14 的几乎所有功能。
Q：什么让 AI 5 流片提前完成？最初规划有变化吗？AI 5 是否从汽车路线中移除？
A：（Elon Musk）AI 5 流片提前完成的原因就是团队极其努力，连续六个月每个周末、所有节假日都在加班，付出了巨大牺牲，我自己每个周末也都在场。幸运的是我们没有遇到任何重大问题，至少没有发现需要推迟流片的错误，就是团队做得非常好、极度努力。
我确实预计 AI 5 会用于擎天柱和数据中心。因为现在看来，依靠 AI 4.0 已经能实现远超人类安全水平的无监督自动驾驶，所以汽车端并不急需 AI 5。未来某一时间点，我们会切换到 AI 5，但目前不是紧急事项。
未来 AI 4.0 硬件会逐步老旧，因此我们计划推出 AI 4.0 升级版，采用新一代内存，从单颗 16GB 升级到 32GB，总内存 64GB，算力提升约 10%，内存带宽也同步提升，也就是 AI 4.1 或 AI 4 + 版本，预计明年投产，具体取决于三星的改造进度。
Q：FSD 在荷兰获批，预计今年夏季在欧洲推出，欧洲的无人驾驶出租车战略？
A：（Elon Musk）我们现在在欧洲推进无人驾驶出租车可能还为时过早，因为我们花了极长时间才在欧洲获得有监督自动驾驶的批准。我们无法掌控监管机构，我们已经尽力推进，但最终决定权在欧洲各国政府与欧盟手中。
目前我们仅在荷兰获批，预计会有更多国家陆续获批。有监督 FSD 会在 5 月提交欧盟审核。显然下一步就是申请无监督自动驾驶或无人驾驶出租车在欧洲落地，我确实不知道时间表，很大程度上取决于监管机构的审批速度。
Ashok Elluswamy ：从技术角度，我们在荷兰和欧洲部署的系统架构、训练流程完全一致，只是加入了更多欧洲数据。我相信无监督 FSD 也是同理，我们在美国使用的方案，只要加入当地地区数据，就能在全球其他地区使用。
Q：根据近期 NHTSA 事故备案，请更新无人驾驶出租车安全数据？如果安全验证是主要瓶颈，为何不部署数千辆车加速移除安全员？
A：（Ashok Elluswamy）我们正在扩大 QA 测试车队规模，同时也希望利用客户车队反馈有效指标，实现安全规模化扩张。我们绝对专注于安全，至今保持零事故。NHTSA 备案也显示，除了安全之外，我们同时在解决所谓的规模化问题，例如不希望无人驾驶出租车堵在路口、不希望停靠位置出现偏差等。
我们同时在通过监控整个客户车队的指标解决安全长尾问题，客户车队 FSD 行驶里程即将突破 100 亿英里。我们同时扩大全美 QA 车队规模，加速安全验证，同时解决其他可能限制无监督车辆扩张的因素。
Q：V14.3 是否是实现大规模无监督 FSD 和无人驾驶出租车的最后一块拼图？还是必须等到 V15？
A：（Elon Musk）不，我认为 14.3 已经是无监督 FSD 的最后一块拼图。现在的问题是安全等级与便捷性。我们已知有很多重大架构改进，能显著提升安全概率。因此在我们明知有重大软件架构改进可以提升安全性的情况下，大规模推送无监督 FSD 是不合适的。
当然，正如我之前所说，我们已经在三座城市落地无监督 FSD，今年晚些时候会扩展到十几个甚至更多州，这取决于 “大规模” 如何定义。但在已知有软件改进能提升安全性的情况下，我们不会推进极大规模的无监督 FSD 部署。
（Ashok Elluswamy）是的，我补充一下，在奥斯汀、达拉斯、休斯顿运行的无人驾驶出租车，基本都是 V14.3 的变体版本，显然已经足够安全，因此我们才能在这些城市上线。我们会继续基于 V14.3 扩张，直到 V15 落地，V15 将会是重大升级。
Q：特斯拉如何扩大太阳能发电业务？户用屋顶太阳能部署停滞，是否会转向区域太阳能与电池农场、配套超充站、通过公用事业公司推广？
A：（Elon Musk）美国整体户用太阳能市场在去年住宅税收抵免取消后正处于调整阶段，但我们仍然看到下半年需求会大幅回升。特斯拉今年推出了租赁产品，让我们能够自主享受税收抵免，并为业主提供有竞争力的价格。
我们同时推出了自研太阳能板，性能与外观更优，以及自研顶级安装系统，打造完整的家用能源生态。我们坚定相信，全球户用与公用事业级太阳能与储能市场会持续增长，我们会继续投资增长。
分析师提问环节
Q：晶圆厂项目涉及多方，希望说明各方在资金、设计、建设、运营、生产等环节的责任？英特尔参与情况？
A：（Elon Musk）我们仍在敲定晶圆厂部署的细节。短期内，特斯拉会在得州超级工厂建设研究级晶圆厂，预计投资约 30 亿美元，月产能数千片晶圆。主要用于技术验证、研发，包括改进芯片制造基础技术、测试新物理原理，同时验证生产工艺可行性。我们需要每月数千片晶圆的规模，确保生产流程可靠。
SpaceX 会负责大规模晶圆厂的初期阶段，这是我们目前确定的内容。任何公司间合作都必须获得特斯拉与 SpaceX 双方董事会批准，会经过冲突审核，流程相对复杂，必须平衡特斯拉股东与 SpaceX 股东的利益，因此独立董事审核需要一定时间。
目前确定的就是：特斯拉负责研究级晶圆厂，SpaceX 负责大规模晶圆厂初期阶段，其余细节仍在敲定。
Q：英特尔的参与情况？
A：（Elon Musk）英特尔很高兴与我们合作部分核心制造技术，我们计划采用英特尔 14A 工艺，这是最先进的工艺，目前尚未完全成熟。但等到我们晶圆厂爬坡时，14A 会相当成熟、进入大规模量产阶段，因此 14A 是正确选择。我们与英特尔关系良好，非常尊重其 CEO、CTO 及新团队，相信会成为优秀的合作伙伴。
（瓦伦）关于研究级晶圆厂，我们之前提到过，我们计划在同一厂区完成存储、逻辑芯片制造，包括掩膜生产，因为我们希望实现快速迭代，验证并规模化我们正在研发的技术。
我认为这会是全球独一份的模式，至少我没有听说过任何一个地方能在同一栋建筑内完成光刻、掩膜制造、逻辑、存储、封装全流程。这会是最快的研发迭代速度，可以尝试很多激进想法，虽然部分是长线研究，但一旦成功，会带来芯片制造方式的革命性改进。
Q：FSD 采用率情况？擎天柱与 xAI、Grok 的系统智能如何实现？
A：（Ashok Elluswamy）本季度 FSD 新增 18 万付费用户，对比整体装车基数，渗透率约 15%；如果只看北美，也就是核心市场，渗透率大概在 30%-35%。本季度北美汽车销量约 10 万辆，付费用户增长是销量的近两倍。而且这些用户大部分是硬件 4.0 车主订阅，听起来北美大部分硬件 4.0 车主已经在使用 FSD，这样理解对吗？
（瓦伦）你的理解是正确的。另外我想分享，不能只看单季度订阅流失率，我们看到订阅用户流失率正在下降，这反映产品体验持续变好。订阅量上升本身就是优秀的指标。
另外值得注意的是，客户使用时长也在增加，这与流失率下降相互印证，说明用户喜欢这款产品。我之前说过，以我个人使用习惯为例，我上车按下按钮，车辆自己行驶，以前我需要停车，现在我连停车都不用做。我们希望让所有人都获得这种体验，这也是数据开始反映出来的变化。
（Elon Musk）我们可以在机器人本地端实现大量智能，必须保证机器人在断网、信号差、没有 Wi-Fi 的情况下不会卡住。它必须有足够的本地智能完成有用工作，即使断网也能运行，就像车辆不需要蜂窝网络或 Wi-Fi 也能安全行驶。
你可以把擎天柱理解为需要一个管理者来下达宏观任务，否则它会一直重复之前的操作。因此需要一个调度 AI，Grok 非常适合做调度。同时擎天柱需要低延迟智能语音交互，Grok 也非常擅长。如果你想与擎天柱进行类人对话，就需要连接 Grok 级别的 AI。
除了语音交互和复杂问题之外，擎天柱的交互频率大概相当于管理者与团队成员的沟通频率，也就是说擎天柱可以在无人监管的情况下自主工作数小时。
Q：晶圆厂是否也为了提升中期芯片采购经济性？多久能实现成本持平？
A：（Elon Musk）不，晶圆厂并不是为了获得对芯片供应商的议价权。原因很简单：我们看不到未来 AI 芯片足量供应的路径，随着我们量产规模扩大，整个行业在逻辑芯片、尤其是存储芯片上的增长速度，完全跟不上我们的需求。我们预计如果不自己造芯片，未来会碰到供应瓶颈。这就是建设晶圆厂的原因。
我们同时有很多研发想法，希望造出革命性的更好 AI 芯片，这些属于长线研究，但一旦成功会带来巨大进步。如果我们有自己的研究级晶圆厂、自主研发生产技术，做这些会更容易。
长期来看，比如未来 AI 卫星所需的芯片，现有行业完全无法满足需求，这是不可能实现的。
Q：公司对新车型的看法是否改变？家庭车型、紧凑型车型？电池瓶颈如何解决？
A：（Elon Musk）赛博皮卡就是紧凑型车型，它内部空间非常宽敞，但属于双座车型。我们认为长期来看，大部分产能都会用于赛博皮卡，因为 90% 的行驶里程仅承载 1-2 人。因此我们绝大部分产能会用于赛博皮卡。
长期来看，我们整个产品线都会转向不同尺寸的自动驾驶车型。我之前在洛杉矶 AI 日活动上展示过我们未来的产品线规划，几乎全部是自动驾驶车型。长期来看，唯一保留手动驾驶的车型是全新特斯拉 Roadster，有望在一个月左右亮相，需要大量测试验证确保演示不出问题。我认为这会是史上最震撼的产品亮相之一，虽然它对营收影响不大，但确实非常酷。
（瓦伦）目前限制产能的不是电芯，而是电池包产能。正如我开场所说，我们正积极解决。目前正在持续增加产能。
（Lars Moravy）大家可能已经看到，几个月前我们在柏林工厂开始投产搭载自研 4680 电芯的 Model Y 电池包，爬坡情况良好，提升了柏林工厂产量，也支撑了欧洲需求激增。我们正在阿拉莫工厂增加产能、改造产线，该工厂已经生产电池包近十年，我们会导入更高效的产线提升产量。此外中国工厂也在持续增长，自研磷酸铁锂模组与电池包产能同步爬坡。所有这些举措正在推进，并将在未来一个月内见效，这也是我们几个月前就规划好的，用于匹配需求增长。
Q：奥斯汀移除安全员，现已扩展到休斯顿，你们跟踪哪些安全指标？摄像头眩光解决方案与 NHTSA 备案进展？
A：（Ashok Elluswamy）我们跟踪你提到的所有指标，我们在全美部署大规模 QA 车队，监控所有可能出现的干预情况，并通过实践与神经网络模拟器进行模拟，判断可能发生的情况。基于所有分析，最终做出扩张决定，迄今为止所有扩张都符合预期。
（Elon Musk）很多限制无人驾驶出租车大规模扩张的因素并不是安全问题，而是便捷性问题。车辆会因为极致安全设定变得过度谨慎、卡住不动。比如它会不敢过铁路，或者在红绿灯不变的路口卡住。
有一个比较有意思的情况，奥斯汀一批无人驾驶出租车在左转车道卡住，因为另一品牌的车撞了公交车，出租车们一直在等公交车移开，但公交车永远不会动。大量出租车堵在路上会让用户非常不满。还有无数类似情况，最大的问题就是车辆不敢动、或者陷入某种循环卡住，这些是我们必须优先解决的问题，而不是直接的安全问题。
（Lars Moravy）首先，我们几个月前已经更换了摄像头，这些新版本已经落地，NHTSA 备案针对的是老款车辆。我们始终与 NHTSA 直接沟通所有问题，他们要求大量信息，我们正在尽快配合，预计会很快解决这项调查及其他相关调查。
（Ashok Elluswamy）我们同时在新版本软件中实施了更严格的摄像头可见性检测机制。如果摄像头因为污渍等原因无法清晰识别，该车辆的 FSD 会不可用。
（Elon Musk）只需要清洁前挡风玻璃内侧即可。