【长江电新&机械】捷佳：业绩受光伏设备验收减少影响，钙钛矿和半导体设备快速发展
事件：公司发布2025年业绩快报及2026年一季度业绩预告，预计2025年收入154.72亿元，同比下降18%，归母净利润26.17亿元，同比下降5%。分季度看，预计2025Q4收入23.66亿元，同比下降64%，环比下降50%，归母净利润-0.71亿元，同环比转亏；预计2026Q1归母净利润2.45-3.20亿元，同比下降55%-65%。
1、2025年及2026Q1归母净利润承压，主要是受光伏行业阶段性调整影响，订单量下滑，设备验收减少所致，此外2025Q4对2家破产重整的客户计提减值。随着海外本土光伏产业的发展以及国内电池片企业海外布局，公司积极布局海外市场，目前设备已销往全球十多个国家和地区，而且海外市场毛利率比国内高10pct左右，有利于提升公司盈利水平。
2、公司布局钙钛矿、半导体等领域。钙钛矿方面，公司具备整线交付能力，包括清洗、RPD、PVD、涂布等核心设备，近期成功交付首条柔性钙钛矿整线设备。半导体方面，公司湿法设备可实现晶圆清洗、刻蚀、去胶，覆盖6-12英寸晶圆制造、第三代半导体及先进封装等，过去两年成功获得SiC和硅基功率器件Fab厂的订单；公司针对玻璃基板封装技术，开发了垂直与单片式清洗设备，还具备晶圆清洗蚀刻、激光微加工、电镀等全流程装备能力，首条全自动填孔PCB电镀线已经顺利出货。
3、预计公司光伏设备业务迎来周期底部，钙钛矿、半导体等设备提供新增长点，继续推荐！