❗️【天风电新】东方电缆26Q1点评：Q1业绩大超预期，Q2海缆交付继续改善-0421
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财务数据
26Q1：营收28.8亿元，同比+34%；归母净利润3.7亿元，同比+32%；毛利率23.6%，同比+3.2pct。
营收拆分
海外布局上，拟在新加坡设立分公司，看好后续欧洲及东南亚市场上海风和电力互联上的订单落地。
投资建议：此前按照保守假设，预计26年归母净利润17亿（对应海缆交付53亿，同比30%增速，低于行业增速），对应PE24x，目前看业绩有较大超预期空间，且公司2026年海外海风&电力互联订单高增，保持重点推荐！