🌀【天风电新】大全能源2025年年报点评-0420
————————————
公司25年实现营收48.4亿元，YoY -34.7%；实现归母净利润-11.3亿元，YoY +58.5%，同比减亏。25Q4实现营收16.0亿元，YoY +13.5%；实现归母净利润-0.6亿元，YoY +96.5%。
25年多晶硅销量12.67万吨，销售均价37.70元/Kg，毛利率-3.19%。25年公司多晶硅平均生产成本48.55元/Kg，YoY +4.5%，主要受开工率下降影响；现金成本35.53元/Kg，YoY -8.5%。
25Q4多晶硅销量3.82万吨，销售均价41.35元/Kg。25Q4多晶硅平均生产成本43.46元/Kg，现金成本33.95元/Kg，继续保持下降趋势，QoQ分别 -5.6%、-2.0%。
全年经营性现金流净额为-15.8亿元，同比大幅收窄70.71%。截至25年末，公司持有货币资金45.3亿元、定期存款70.3亿元、可转让大额存单7.2亿元、银行承兑汇票9.5亿元，资金储备合计约132.3亿元。公司资产负债率保持在8.6%的极低水平，为公司穿越周期储备了充足弹药。
————————————
欢迎交流：孙潇雅/敖颖晨