📋 总结 本次会议的核心观点是： 商业航天板块在经历深度回调后，正迎来密集的产业催化与基本面验证，有望开启第二波行情；同时，锂电设备板块业绩确定性高、估值合理，具备较强的配置价值。 具体分析如下： 商业航天板块：催化密集，从主题转向基本面与主题双轮驱动 近期回调原因：前期涨幅较大，叠加监管关注与官方降温
- 商业航天板块：催化密集，从主题转向基本面与主题双轮驱动
- 近期回调原因：前期涨幅较大，叠加监管关注与官方降温。
- 当前状态：大部分个股，尤其是太空光伏相关公司，跌幅已深，处于低位。
- 核心催化与产业进展：
- 国内发射成功与技术验证：4月14日，“力箭一号”成功一箭八星发射，展示了国内可回收固体运载火箭的技术实力。二季度还将迎来长征十号乙、智神星一号、朱雀三号复飞等多个关键型号的发射。
- 海外巨头事件催化：SpaceX预计在5-6月进行IPO，估值高达1.75-2万亿美元，将极大吸引全球资本对商业航天的关注。亚马逊溢价收购全球星，也印证了低轨卫星通信的战略价值。
- 国内政策与行业会议：国家航天局召开商业航天安全监管会议，部署2026年重点任务。4月23-26日的中国航天大会可能释放更多政策信号。
- 发射量预期高增长：预计2026年中国商业航天发射次数将较2025年（18次）实现翻倍，整体航天发射有望达130-150次。
- 赛道逻辑：卫星产业是“通胀赛道”，卫星迭代（如SpaceX从V1到V3/V4）伴随着太阳能板面积、发电功率的持续提升，直接拉动太空光伏需求。单星太阳能板面积有望从目前的水平向400-500平米迈进，发电功率达100kW以上。
- 投资主线：建议关注三条主线：1）火箭环节（可回收技术、3D打印、发动机）；2）卫星环节（高价值量载荷、芯片、太阳翼、激光通信）；3）核心产业链（海外SpaceX产业链、国产自主产业链）。
- 锂电设备板块：业绩为锚，估值低位，迎来配置时点
- 核心逻辑：
- 业绩高增长确定性强：2025年锂电设备公司新增订单普遍增长50%-100%，为2026年收入和业绩的高增长奠定基础。预计一季度大部分公司业绩出色。
- 短期强催化：预计头部电池厂商（C公司）将在近期开标春节后的招标订单，中标结果将带来股价分化。
- 估值处于低位：板块经历持续回调，估值已到相对合理水平。部分公司主业估值仅在20倍左右，安全边际较高。
- 标的举例：以迈为股份为例，其当前订单和业绩足以支撑约500亿市值，当前约600亿的市值已具备较好的配置价值。
- 长征八号在4月7日发射，将千帆星座第七批组网卫星送入轨道，千帆卫星在轨数量达到126颗。
- 长征六号甲在太原发射了低轨卫星互联网的21组卫星。
- 力箭二号（液氧煤油路线液体运载火箭）在3月30日完成首飞，运载力12吨。
- 捷龙三号在3月22日完成一箭多星发射。
- 天龙三号在4月3日进行首飞试验，但因火箭升空后飞行异常导致发射失败。
- 力箭一号在4月14日又一次完成发射，采用一箭八星方式，将8颗高分辨率光学遥感卫星送入预定轨道。
- 4月下旬将发射长征十号乙的首飞，预计4月28日进行，将尝试全球首创的海上柔性网格回收。
- 智神星一号的首飞预计在4月底进行，这也是一个可回收火箭计划，来自星河动力。
- 5月份预计发射朱雀三号的复飞，大概在5-6月进行第二次回收验证。
- SpaceX的星舰V3发射，马斯克在4月3日宣布V3版星舰和助推器距离下次飞行还有4-6周，测算下来大概在5月中上旬可能进行首次发射实验。
- 6月预计发射全球首个无人商业航空站（紫微宇通）入轨。
- 海外部分：首先是SpaceX的IPO。目前有传闻3月下旬已提交申请，或4月初提交，目标都是在6月挂牌上市。募资金额超过750亿美元，最新估值基本在1.75万亿美元水平，也有说两万亿美元以上，基本上接近两万亿水平。4月14日，亚马逊以溢价23%、115.7亿美元收购全球星。全球星是一家成立于1991年的美国低轨卫星移动通信公司，已在运营24颗卫星，计划再扩大32颗卫星，在全球六大洲18个国家拥有28个地面站，服务覆盖200多个国家和地区，是一家有影响力的低轨卫星通信公司。
- 国内部分：4月14日，国家航天局在北京召开商业航天安全监管会议，总结了2025年商业航天安全监管工作，部署2026年重点任务。其次，中国航天大会将于4月23日至26日在成都举行。在商业航天分论坛上，可能会重点研讨行业政策趋势、技术发展和建设项目，有可能释放更多关于“十五五”商业航天的相关政策信号，带动信息传递和催化。
- 火箭环节：目前还是最大的瓶颈和确定性比较高的方向，可以关注可回收技术、3D打印和发动机这几个细分。
- 卫星环节：可以关注价值量比较高、格局比较稳定的卫星载荷和芯片部分，包括太阳翼和激光通信。
- 核心产业链：可以去关注两个核心链，一个是海外SpaceX产业链，第二个是国产的自主产业链。海外SpaceX产业链也包括了太空光伏这些比较核心的标的。