【银河机械】高速光模块放量，掘金测试仪器新机遇
随着大模型技术迭代，海内外CSP厂商资本开支显著增加。AI集群对带宽的极致追求使光模块迭代周期从3-4年缩短至约2年。目前800G已成主流，1.6T步入商业化，3.2T预期2028年起量。Lightcounting预测，2026年全球数通光模块市场将达228亿美元，其中800G及1.6T占比将达64%。Lumentum产能供不应求，订单已排至2028年，产业链高景气度持续验证。
光模块是AI网络端关键环节，其速率升级直接带动测试仪器向高带宽、高速率迭代。全球龙头是德科技（Keysight）26Q1订单同比大增30%，充分证明AI基建的强驱动力。光模块测试涉及采样示波器、误码分析仪等多种高价值量设备。Frost&Sullivan预计，2029年全球光通信测试仪器市场将达20.2亿美元，较2024年实现规模翻倍。
国产电测仪器品牌份额已从2020年的8.4%提升至2024年的16.8%，替代空间广阔。我们推荐：
联讯仪： 全球第二家具备1.6T核心测试能力，已实现批量供货；
普源精电： 唯一实现自研ASIC示波器商业化，光通信大客户收入高速增长；
鼎阳科技： 拥有四大类全方位解决方案，产品矩阵持续高端化；
华盛昌、优利德： 通过并购伽蓝特、信测通信，快速切入光通信自动化测试与运维赛道。
☎️投资建议： 看好AI驱动下高速光模块放量带来的测试需求增量，建议关注具备高带宽自研能力及全产业链布局的国产电测龙头。