📋 全文总结 本文是一次针对三个特定设备板块（燃机&柴发、光模块设备、AI液冷）的投资观点汇报，核心逻辑围绕“出海”、“扩产”和“技术升级”带来的设备需求增长。 1. 燃机&柴发板块 核心逻辑： 整机出海 成为新增长点。重点推荐 泰豪科技 ，其柴发（柴油发电）整机从今年初开始出海，预计全年各季度业绩表现
- 核心逻辑：整机出海成为新增长点。重点推荐泰豪科技，其柴发（柴油发电）整机从今年初开始出海，预计全年各季度业绩表现良好，出货量可达数百台。此外，公司也在将燃气轮机、天然气内燃机等其他主力发电产品推向海外市场。
- 核心驱动：光模块行业进入快速扩产期，叠加海外建厂对自动化产线的需求，设备迎来“以机代人”的替代潮。
- 市场规模：
- 去年实际市场规模约70-80亿元。
- 今年理论需求（按出货量算）可达250-300亿元，但考虑到设备渗透率（并非100%自动化）及头部厂商自研设备等因素，实际市场规模预计在150-200亿元，仍较去年有近翻倍增长。
- 环节分析：设备涵盖贴片、键合、耦合、组装、老化测试五个核心环节。其中耦合（占约30%）和老化测试（占约33%）是价值量最大且相对稳固的环节。
- 公司来源：相关设备公司主要来自两大阵营：
- 原3C消费电子设备商：如罗博特（全产线）、凯格精、博众精工、科瑞技等。
- 科学仪器公司：如普源精电、鼎阳科技、优利德等，它们正切入测试设备领域。
- 核心催化：谷歌TPU出货量上修（从400万片至600万片），以及单卡功耗提升（如达980W），共同推高数据中心单柜功率密度，使液冷从可选变为强制配置方案。
- 投资逻辑：
- 优先推荐具备系统级供应能力的供应商（如英维克、申菱），因其能满足复杂需求并享受量价双重弹性。
- 同时关注上游格局好的环节，如水泵供应商（大元泵业、飞龙股份）。
- 液冷需求增长也会间接带动对柴发和燃机（作为备用电源）的更大需求。