4月10日 09:30
【兴证电子】26Q1 SoC板块部分公司业绩超预期，建议关注瑞芯微、全志科技！
26Q1业绩超预期
瑞芯微： 26Q1预计营业收入 12.05亿元，同比增长36.16%；预计实现净利润3.2-3.4亿元，同比增长52.76%-62.31%。公司RK3588、RK3576、RV11系列为代表的AIoT一系列算力平台增长强劲，在终端市场受到存储价格高涨冲击下，AIoT市场延续增长态势，端侧AI深入千行百业、重塑产品体验的趋势愈发显著。总体来看，AIoT和新质生产力产品在严峻市场环境下生命力极其顽强。
全志科技：26Q1营收同比增长约45%，归母净利润1.95亿-2.20亿元，同比增长112.99%-140.30%；扣非净利润1.90亿-2.16亿元，同比增长238.21%-284.49%。为应对存储等上游原材料及封装成本上涨影响，公司对产品销售价格进行了上调。同时，公司持续积极拓展各产品线业务及推动新产品量产，叠加下游客户因涨价预期增加备货。
AIoT下游包括消费电子、汽车、工业等领域，整体较为分散，瑞芯微、全志科技的To B客户对存储涨价敏感度相对较低，对整体终端需求影响相对有限；此外，公司新品持续推出，在客户端渗透率不断提升，客户导入速度不断加快，体现出公司强劲的alpha能力。我们认为存储价格对SoC板块影响逐步减弱，Q2有望延续Q1增长趋势，边际持续向好，建议重视平台化布局且产品持续向高端化迭代的SOC公司！
