4月10日 11:02
【中信证券电池与能源管理】固态电池调整充分，清陶递表港交所有望开启催化
近两个月固态板块表现较弱，主要受市场风偏影响，很多公司跌到了固态估值基本为0的位置，调整基本到位，我们观测来看，催化已在酝酿：
1）delay的招标会在4月完成订单发放
2）上车测试，头部电池厂的加压PACK线Q1就已接近定型
3）4月北京车展+5月CIBF固定催化，看装车+新品发布
4）硫化锂和电解质厂基本明确26Q3扩产（天赐、国瓷等）
5）固态电池公司在26-27迎来IPO高峰（清陶 卫蓝等）
#清陶递表港交所仍有亏损、但固液电池出货增长快
公司当前总产能：6.8GWh
23-25年收入：2.5/4.1/9.4亿元
23-25年出货：0.14/0.50/1.95GWh
23-25年动力售价：0.56/0.60/0.31元/wh
23-25年储能售价（含系统）：0.70/0.54/0.51元/wh
市场份额：固液混合+全固态
第一清陶
全球份额33.6%，国内份额44.8%
第二卫蓝
全球份额23.5%，国内份额31.3%
#清陶核心技术：
1是锰系正极，用于动力，高电压耐低温，成本低于铁锂
2是全固态电池的卤化物电解质，与聚合物复合获得界面兼容性，预计27年量产
#清陶后续放量空间：
从2027年开始在核心整车厂的混动车型【标配】固液混合电池，发挥高倍率，宽温域优势
#清陶产业链核心标的：
先惠技术 C和清陶双料核心设备厂
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