4月9日 08:28
【国金机械】矿山机械板块大幅回调，当前位置重点推荐
矿山机械景气拐点向上确定性很强：
矿企资本开支预期提升：必和必拓、力拓、嘉能可、安赛乐米塔尔等海外矿企年初均发布了更激进的资本开支规划，同时根据我们测算，即使是目前受地缘冲突影响下跌后的金属价格仍处于棕地项目新增资本开支的刺激点位（铜的基准假设测算大概是5.35美元/磅），局势缓和更是显著利好
海外矿山机械龙头业绩拐点已现：25年海外矿山机械龙头普遍看到营收、新签订单拐点出现，尤其是随着4Q25金属价格走高，4Q25普遍出现了年内最高的营收、新签订单，可以说价格的上涨没有滞后的体现在了矿山机械的订单上，主要就是目前要靠棕地项目挖掘新产能，设备端今年上行确定性很强
国内1-2月矿山机械出口数据优异：1-2月矿山机械8474出口同比增长32%，其中破碎与粉磨+26%、筛分/浮选等+51%，出口显著加速增长。
建议关注：
具备后市场属性：耐普矿机（磨机耐磨件）、海安集团（矿卡巨胎）、福事特（液压管路）、华伍股份（矿卡制动）、南矿集团（破碎机+后市场）
细分环节龙头：北矿科技（浮选机）、重工（磨机）、志高机械（钻车）、运机集团（传输）
矿卡：徐工机械、三一国际、同力股份、北方股份
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