奥海科技股权激励计划点评：服务器电源标的都在看”市梦率”的时候，你还能找到”市盈率”还在小两位数的标的吗？
关注本次激励”专项发展考核指标”，覆盖柜内一、二、三次电源
◆柜内部分：
一次电源：
（1）Power Shelf：①传统ATS电源：2026年5.5kw产品计入量产阶段，完成产线搭建；2027年 10kw进入量产阶段。②800V电源：800V转54V进入量产阶段 ；三相输入转54V项目进入量产阶段。
（2）砖块电源：主要为板载产品。①800V转54V/800V转12V：2026年立项启动，2027年进入量产阶段。（3）HVDC 30KW砖块电源：适配NV需求。①2026年进入DVT；2027年进入量产阶段；
二次电源：（1）砖块电源：①50V转12V：2028年进入量产阶段，2029年项目衍生≥2个。
三次电源：（1）砖块电源：②12V转1V：2029年项目进入量产阶段。
◆柜外部分：SST：2026年项目立项启动；2027年项目结项；
公司产品布局思路清晰，瞄准的是NV与谷歌的下一代量产产品
◆复盘MGMT：24年9月进NV的RVL，到近期拿到订单，时间周期大概在1.5年左右，对应的是今年放量的Rubin和Rubin Ultra需求。
◆复盘OLT：25年4月送样谷歌，到今年5/6月进入生产测试，时间周期大概1年左右，对应的是今年放量的谷歌V7以后得需求。
◆再看奥海：（1）首先是公司的全链路柜内外电源，产品覆盖柜内柜外全产品矩阵。（2）进军NV，公司根据RVL到量产周期去预判，其HVDC 30KW产品瞄准NV下一代产品需求。（3）对应谷歌，公司产品为5.5KW产品，锚定的是公司产品在谷歌链能量产的时间点对应的谷歌服务器电源功率需求。公司并不是盲目去送样产品，而是根据公司资深产品研发能力与客户的量产需求去锚定各产品立项与量产时间线。
◆再回到基本面，今年公司激励指引利润增长10%，对应4.64亿利润，如果考虑香港量沃5000万左右的归母利润，以及海外标的情况，对应今年PE在30X左右。
在服务器电源标的都在看”市梦率”的时候，你还能找到”市盈率”还在小两位数的标的吗？