【华安化工】PTFE专家反馈
前期树脂材料端已通过测试，目前处在生产、加工环节的工艺、成本验证中，预计2027年中可能逐步实现量产应用。该方案目前和M9树脂是同步进行，未来仍存在变化，需要持续跟进。相关验证还包含覆铜板加工、PCB制程测试、应用环境模拟测试、成品测试，以及英伟达的公版设计样板测试、系统全自动化测试环节等。
海外核心供应商包括杜邦、大金（合计6万吨左右，电子级比例相对小），索尔维、3M产能较小。国内树脂端主要是东岳、昊华、巨化等。国内电子级东岳产能1万吨左右，实际产量5000吨左右。 其中东岳、昊华两家在覆铜板领域的送样、验证进度取决于生益科技等覆铜板厂商，目前验证的关键点卡在覆铜板厂商的树脂改性配方环节。
预计PTFE的用量与M9树脂相当，短期有望带来数千吨增量需求。当前海外价格30-50万/吨，国内15-20万/吨，毛利率50%以上。考虑到海外扩产谨慎，国内扩产也会受限于R22配额限制、环评要求、洁净室建设等，一旦PTFE应用于AI领域价格仍有上行空间。
1️⃣ 东岳集团（产能5.5万吨，SY预计今年有5000-6000吨订单）
2️⃣昊华科技（产能5.1万吨/年，前期在PCB等领域有少量供货，进入NV产业链）
3️⃣巨化股份（产能2.8万吨/年，在建3.7万吨/年）
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