【申万宏源电子&军工】紫光国微点评20260524：拟19亿元收购瑞能半导体，丰富功率器件制造和SiC布局
公司公告正式收购收购瑞能半导体，收购价19亿元；同时供公司拟向14名交易对方以”发行股份+支付现金”的方式购买各方股权，其中发行股份15.2亿元，定向募资3.96亿元，其中3.8亿元用于本次收购。
2024/2025年瑞能半导体收入分别为7.84/8.71亿元（YoY+11.54%），净利润为1919/4,715万元；同时，全资子公司微恩北京正在建设6吋车规级功率半导体晶圆生产基地项目，预计26H2将投产，新增功率二极管晶圆产能。
本次交易后，公司可直接获得瑞能半导体成熟的碳化硅技术与客户资源，大幅缩减工艺验证与产品认证周期，追赶碳化硅产业快速增长的时间窗口。标的公司碳化硅二极管营收2025年为1.25亿左右，YoY+49.61%。
在客户资源和业务开拓方面，双方客户资源互补性强且覆盖领域广泛，紫光国微聚焦移动通信、金融、政务、汽车、工业、物联网等多个行业，瑞能半导承继恩智浦全球销售网络，具备较强的国际化布局优势；在供应链方面，紫光国微采购规模较大，与主要供应商保持了良好的合作关系并积累了丰富的供应链管理经验，瑞能半导主要采购硅片、封测服务和碳化硅晶圆代工服务等。
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