[庆祝][烟花] 【华创计算机｜算力】寒武、中芯： “韬”定律持续影响，重视关键核心 20260609
💡 事件：2026年5月，华为于IEEE ISCAS正式发布韬（τ）定律，提出以”时间缩微”替代”几何缩微”，通过逻辑折叠与三维堆叠在先进制程上实现等效性能跃升，预计2031年达到1.4nm等效晶体管密度。该定律为受EUV设备制约的中国半导体产业提供了不依赖几何缩微的演进方案，将系统性重构先进制程节点的价值边界与Fabless设计企业的产能约束；
1⃣ 中芯： 2026Q1 营业收入176.17亿元，同比增长8.1%，产能利用率93.1%，月产能达107.83万片（折合8英寸标准逻辑晶圆）。公司2025年年报披，其先进制程（14nm及以下）产能持续扩产，。韬定律以先进制程芯片通过逻辑折叠实现垂直堆叠与系统级协同，将现有先进制程节点的性能边界向更高密度推近，。
2⃣ 寒武： 2026Q1 营业收入 28.85亿元，同比增长159.56%，归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%，预付款项19.0亿元（环比激增155%），经营活动现金流净额8.34亿元由负转正。作为Fabless企业，其业绩释放长期受限于先进制程代工产能；韬定律路线下，先进制程堆叠与全栈协同设计可缓解制程瓶颈，预付款项与现金流的实质性改善表明供应链已进入放量阶段，下游AI推理算力需求有望推动订单持续释放。
相关产业链标的：海光、沐曦股份、天数智芯、北方、华海清、华虹公司、燕东微、富创精密 等
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☎ 华创计算机 吴鸣远/周楚薇