光模块 涨价新线索：200G PD 芯片价格暴涨5倍，锗硅产能成瓶颈
AI 数据中心带动 1.6T 光模块快速放量，光模块价值量正从整机向上游核心芯片迁移，PD、Driver、TIA 成为新的紧缺环节。
目前 200G PD 芯片单价已涨至约 2-3 美元，较低位上涨 5 倍以上。NPO 架构下 Driver 单价被推高至 40-80 美元；轻相干方案中，TIA/Driver 单模块价值量有望突破 100 美元。
本轮涨价核心在于 锗硅产能紧缺。硅光 PD 需要锗外延工艺，但锗对传统硅 CMOS 产线存在污染风险，需要专用或隔离产线，多数代工厂扩产意愿有限。
因此，1.6T + NPO + 轻相干三重趋势下，供需缺口可能从光模块整机进一步传导至 PD / Driver / TIA / 锗硅代工。
相关方向： Tower、AMAT、中微、卓胜（12寸锗硅产能），以及 PD / Driver / TIA 光电芯片企业。
核心逻辑： AI 算力扩张不只拉动光模块，也在重估上游光电芯片和锗硅产能价值