【国金大化工★陈屹团队-行业周报】Anthropic盈利提升商业闭环信心，AI模型自迭代或再次引爆行业
🔥核心观点：本周市场行情继续向极致演绎，基本分为AI和非AI，AI方向继续强势，而非AI方向即使逻辑通顺但股价表现一般。基础化工中，表现较好的大多与AI、机器人、商业航天等新兴赛道相关，而产品价格下跌或前期因主题上涨的标的有所承压。往后看，市场仍担忧通胀与流动性变化，但我们认为在真实数据出来前，市场或继续沿着AI方向前行；即使数据出来后板块承压，AI依然是最确定的方向，资金有回归可能。地缘方面，美伊谈判持续胶着，影响霍尔木兹海峡通行。流动性方面，美联储会议纪要偏鹰，多数官员支持通胀持续高企时加息，多人倾向删除宽松倾向。30年期美债收益率已突破5%，数据验证时市场或有承压。AI行业，本周最大边际变化是Anthropic将迎首个盈利季度，市场对商业闭环信心提升。Gavin Baker表示Anthropic单月ARR暴增110亿美元，相当于三大SaaS巨头十年体量。往后看，AI模型自迭代或成重大催化，需求可能进一步爆发。AI存储方向，受益于长鑫科技盈利指引超预期及长江存储IPO，本周存储板块表现亮眼。卡脖子环节，光纤光缆、光模块等出口同比增长两位数以上，多家企业订单排到2028年。此外，大摩拆解英伟达Rubin显示PCB、MLCC、ABF价值量提升明显。若需求持续增长，卡脖子环节或越来越多。产业龙头方面，英伟达业绩超预期但股价下跌。当”超预期”成为常态，市场需要的是能重新抬高长期增长曲线的新故事。投资方面，油价方向不明朗，周期方向需等待。建议继续关注AI材料，尤其是玻纤、树脂、光纤材料、PCB化学品等卡脖子环节。
🔥本周大事件：
大事件一：高盛：5月全球原油库存日均降幅创纪录，达870万桶。
大事件二：美联储会议纪要放鹰：多数官员支持通胀持续高企时加息。
大事件三：Anthropic将迎首个盈利季度，AI进入”按量付费”与架构解耦新时代。
大事件四：大摩拆解英伟达Rubin：GPU不再独占蛋糕，PCB、MLCC、ABF价值集体起飞。